【港股分析・銀行股2021】美國財長兼前聯邦儲備局主席耶倫(Janet Yellen)週二(5月4日)忽然「放鷹」,指美國政府大舉增加開支振興經濟,到某段日子之後,利率或需略為調高,以確保經濟不會過熱。耶倫的言論引發市場猜度聯儲局或短期內加息,亦有認為耶倫是為了未來加息政策「試水溫」,美股週二因而下挫,科技股更成重災區。
放鷹言論料陸續有來
不過耶倫隨後澄清有關言論,指沒有預測或者建議聯儲局加息;同時強調聯儲局具有獨立性,有權在利率政策方面作自主決定。
無論耶倫的言論是有心還是無意,事實是美國近期經濟數據相當強勁,加上注射疫苗進度理想,經濟加速復甦在預期之內,即使聯儲局方面未有加息打算,估計美國財金官員開始會陸續作出不同程度的「放鷹」言論,從而儘早主導市場預期,並達致壓抑通脹的效果。
銀行股2021:利率上調利好銀行息差
緊隨經濟復甦而來的,是資金成本上升,過去一年多時間內靠平價資金炒至估值天高的資產類別,如一眾科技股或虛擬貨幣,便成為首當其衝的拋售套現對象;相反,估值便宜兼受惠經濟復甦的舊經濟股,就重新成為資金追捧的目標。
利率上調有利銀行息差,故近日一眾銀行股都表現搶鏡,滙豐控股(0005.HK)和恒生銀行(0011.HK)更齊齊創出52週新高。
港銀首季盈利改善
海通國際發報告指,本港首季不同行業貸款都有增長,特別是聯合貸款和交易融資類別。雖然近日美國通脹加劇,但相信聯儲局短期「收水」的可能性低,加上香港經濟顯示多個復甦訊號,有助改善資產質素,銀行可望在未來數季溫和釋放一、二類別的撥備。
因應港銀首季盈利改善,以及管理層對盈利展望更樂觀,該行將中銀香港(2388.HK) 評級提升至「跑贏大市」,目標價52元和32.35元;同時調升行業展望至「中性」,認為本地經濟復甦和美國當局或更早「收水」,均有助香港銀行轉向更正面。
花旗:銀行股首選中銀香港
花旗報告指,香港銀行今年首季業績令人鼓舞,顯示收入前景有所改善,貸款增長亦較預期為佳,估計淨息差接近見底,未來潛在催化劑為邊境重開及提高派息比率。
花旗的銀行股首選為中銀香港,目標價32.7元,評級「買入」,其餘依次為滙控、渣打集團(2888.HK)及恒生,三者評級皆為「中性」,目標價分別49.3元、61.4元及160元。
收息仍以內銀股佔優
不過,對於不少本地股民來說,買銀行股最主要的目的還是收息,若從這個角度,則上述的幾隻本地或國際銀行股,吸引力就及不上內銀股。
現時港股市場上的眾多銀行股中,去年度有派息的共有26間,以截至週四(6日)收市價計算,息率介乎1厘到8厘樓上,而高於5厘的全部都是內銀股。
重慶銀行息率高達8.4厘
排名頭兩位的都是來自重慶的小型銀行,其中:
大型內銀方面:
反觀本地或國際銀行股中,最高息的中銀香港亦只有4.3厘,其他就只有1厘至3厘。
內銀季績稍勝預期
早前多隻內銀股已公布了今年首季度業績,總體表現較預期理想,銀保監日前亦公布了第一季度內地商業銀行統計,季內商業銀行淨利潤實現正增長按年升1.5%。資產質素方面,不良貸款餘額較去年底增加1,183億元人民幣,至3.6萬億元人民幣,不良貸款率則回落2個基點至1.89%。
摩根士丹利報告認為,內銀首季季績輕微高於市場預期,惟亦是近年純利增長及核心營運表現分歧最大的一季。季績好於預期主要受到信貸質素改善及手續費收入健康增長所支持,該行追蹤的內銀首季盈利平均增長5.7%,高於中銀保監公布的行業平均1.5%。
未來盈利增長可望加快
首五間國有銀行首季盈利增長1.5%至2.8%,中型銀行增幅則為較高的介乎5%至18%,受惠低基數影響,相信國有銀行盈利增長於未來數季仍會進一步加快。
不過摩根大通就認為內銀股首季表現令人失望,特別是國有銀行的盈利增長方面,故下調國有銀行盈利增長預測,預期股本回報率進一步收窄,下調對農行、交行評級至「中性」,升中行評級至「增持」,以反映其資產質素改善和海外業務表現,並以招銀銀行(3968.HK)和郵儲行(1658.HK)為行業首選。
恒生強勢突破上望180元
股價方面,幾隻大內銀股近日公布首季業績後都有回吐,技術走勢上只有中行和交行仍保持強勢,其中中行股價在3.1元水平建立平台,突破上週高位3.17元,可向一下阻力水平3.4元推進,失守平台底3.05元沽出。交行則剛重返5元樓上,預計短期於此水平橫行消化為主,上阻力5.35元,4.9元不宜失守。
至於港銀方面則以恒生最強,剛突破160元關,創出160.5元的52週新高,由於之前在150元水平已橫行近兩個月,料升勢未完。
26隻有息派銀行股資料
編號 |
股票名稱 |
股價 |
息率 |
市賬率 |
股東權益回報率 |
淨利息收益率 |
市值(億) |
1963 |
重慶銀行 |
5.25 |
8.41% |
0.35 |
11.01% |
2.27% |
83 |
3618 |
重慶農村商業銀行 |
3.32 |
7.92% |
0.34 |
8.97% |
2.25% |
83 |
6818 |
中國光大銀行 |
3.15 |
7.90% |
0.35 |
9.15% |
2.29% |
399 |
3988 |
中國銀行 |
3.11 |
7.52% |
0.38 |
9.46% |
1.85% |
2601 |
3328 |
交通銀行 |
5.06 |
7.41% |
0.41 |
10.06% |
1.77% |
1772 |
0998 |
中信銀行 |
4.11 |
7.31% |
0.31 |
8.99% |
2.26% |
612 |
1288 |
農業銀行 |
3.04 |
7.21% |
0.41 |
9.79% |
2.20% |
934 |
1551 |
廣州農商銀行 |
3.45 |
6.88% |
0.4 |
7.31% |
2.01% |
63 |
6122 |
九台農商銀行 |
2.63 |
6.75% |
0.71 |
8.08% |
2.75% |
22 |
1398 |
工商銀行 |
5 |
6.30% |
0.53 |
10.92% |
2.15% |
4340 |
0939 |
建設銀行 |
6.16 |
6.26% |
0.56 |
11.66% |
2.19% |
14810 |
1988 |
民生銀行 |
4.2 |
6.00% |
0.31 |
7.01% |
2.14% |
349 |
2016 |
浙商銀行 |
3.45 |
5.53% |
0.47 |
9.43% |
2.19% |
157 |
1658 |
郵儲銀行 |
5.15 |
4.79% |
0.64 |
10.85% |
2.42% |
1023 |
2388 |
中銀香港 |
28.75 |
4.32% |
1.04 |
9.6% |
1.27% |
3040 |
3866 |
青島銀行 |
4.77 |
4.49% |
0.62 |
7.91% |
2.13% |
84 |
0440 |
大新金融 |
26.35 |
3.57% |
0.29 |
4.08% |
1.63% |
84 |
0011 |
恒生銀行 |
160.3 |
3.43% |
1.66 |
9.11% |
1.73% |
3065 |
2356 |
大新銀行集團 |
8.93 |
3.36% |
0.44 |
5.25% |
1.63% |
126 |
0023 |
東亞銀行 |
15.96 |
2.51% |
0.47 |
3.65% |
1.48% |
466 |
1111 |
創興銀行 |
13.76 |
2.47% |
0.48 |
5.3% |
1.34% |
134 |
0005 |
滙豐控股 |
49.15 |
2.38% |
0.66 |
1.98% |
1.32% |
10039 |
3968 |
招商銀行 |
64.4 |
2.30% |
1.88 |
13.45% |
2.49% |
2957 |
1916 |
江西銀行 |
3.2 |
1.86% |
0.45 |
5.27% |
2.10% |
43 |
2888 |
渣打集團 |
56.2 |
1.25% |
0.5 |
1.58 |
1.22% |
1753 |
6190 |
九江銀行 |
10.9 |
1.10% |
0.84 |
6.44 |
2.18% |
44 |
截至5月6日
免責聲明:本網頁刊載的所有投資技巧及分析,僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前,要自行判斷及審慎處理,更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失,概與本網頁及相關作者與受訪者無關,本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀點,不代表本媒體立場。