港股分析銀行股2021】美國財長兼前聯邦儲備局主席耶倫(Janet Yellen)週二(5月4日)忽然「放鷹」,指美國政府大舉增加開支振興經濟,到某段日子之後,利率或需略為調高,以確保經濟不會過熱。耶倫的言論引發市場猜度聯儲局或短期內加息,亦有認為耶倫是為了未來加息政策「試水溫」,美股週二因而下挫,科技股更成重災區。

放鷹言論料陸續有來

不過耶倫隨後澄清有關言論,指沒有預測或者建議聯儲局加息;同時強調聯儲局具有獨立性,有權在利率政策方面作自主決定。

無論耶倫的言論是有心還是無意,事實是美國近期經濟數據相當強勁,加上注射疫苗進度理想,經濟加速復甦在預期之內,即使聯儲局方面未有加息打算,估計美國財金官員開始會陸續作出不同程度的「放鷹」言論,從而儘早主導市場預期,並達致壓抑通脹的效果。

銀行股2021:利率上調利好銀行息差 

緊隨經濟復甦而來的,是資金成本上升,過去一年多時間內靠平價資金炒至估值天高的資產類別,如一眾科技股或虛擬貨幣,便成為首當其衝的拋售套現對象;相反,估值便宜兼受惠經濟復甦的舊經濟股,就重新成為資金追捧的目標。

利率上調有利銀行息差,故近日一眾銀行股都表現搶鏡,滙豐控股(0005.HK)和恒生銀行(0011.HK)更齊齊創出52週新高。

港銀首季盈利改善

海通國際發報告指,本港首季不同行業貸款都有增長,特別是聯合貸款和交易融資類別。雖然近日美國通脹加劇,但相信聯儲局短期「收水」的可能性低,加上香港經濟顯示多個復甦訊號,有助改善資產質素,銀行可望在未來數季溫和釋放一、二類別的撥備。

因應港銀首季盈利改善,以及管理層對盈利展望更樂觀,該行將中銀香港(2388.HK)  評級提升至「跑贏大市」,目標價52元和32.35元;同時調升行業展望至「中性」,認為本地經濟復甦和美國當局或更早「收水」,均有助香港銀行轉向更正面。

花旗:銀行股首選中銀香港

花旗報告指,香港銀行今年首季業績令人鼓舞,顯示收入前景有所改善,貸款增長亦較預期為佳,估計淨息差接近見底,未來潛在催化劑為邊境重開及提高派息比率。

花旗的銀行股首選為中銀香港,目標價32.7元,評級「買入」,其餘依次為滙控、渣打集團(2888.HK)及恒生,三者評級皆為「中性」,目標價分別49.3元、61.4元及160元。

收息仍以內銀股佔優

不過,對於不少本地股民來說,買銀行股最主要的目的還是收息,若從這個角度,則上述的幾隻本地或國際銀行股,吸引力就及不上內銀股。

現時港股市場上的眾多銀行股中,去年度有派息的共有26間,以截至週四(6日)收市價計算,息率介乎1厘到8厘樓上,而高於5厘的全部都是內銀股。

重慶銀行息率高達8.4厘

排名頭兩位的都是來自重慶的小型銀行,其中:

  • 重慶銀行(1963.HK)息率高達8.4厘;
  • 重慶農村商業銀行(3618.HK)亦接近8厘;
  • 排第三的中國光大銀行(6818.HK)亦有7.9厘。

大型內銀方面:

反觀本地或國際銀行股中,最高息的中銀香港亦只有4.3厘,其他就只有1厘至3厘。

內銀季績稍勝預期

早前多隻內銀股已公布了今年首季度業績,總體表現較預期理想,銀保監日前亦公布了第一季度內地商業銀行統計,季內商業銀行淨利潤實現正增長按年升1.5%。資產質素方面,不良貸款餘額較去年底增加1,183億元人民幣,至3.6萬億元人民幣,不良貸款率則回落2個基點至1.89%。

摩根士丹利報告認為,內銀首季季績輕微高於市場預期,惟亦是近年純利增長及核心營運表現分歧最大的一季。季績好於預期主要受到信貸質素改善及手續費收入健康增長所支持,該行追蹤的內銀首季盈利平均增長5.7%,高於中銀保監公布的行業平均1.5%。

未來盈利增長可望加快

首五間國有銀行首季盈利增長1.5%至2.8%,中型銀行增幅則為較高的介乎5%至18%,受惠低基數影響,相信國有銀行盈利增長於未來數季仍會進一步加快。

不過摩根大通就認為內銀股首季表現令人失望,特別是國有銀行的盈利增長方面,故下調國有銀行盈利增長預測,預期股本回報率進一步收窄,下調對農行、交行評級至「中性」,升中行評級至「增持」,以反映其資產質素改善和海外業務表現,並以招銀銀行(3968.HK)和郵儲行(1658.HK)為行業首選。

恒生強勢突破上望180元

股價方面,幾隻大內銀股近日公布首季業績後都有回吐,技術走勢上只有中行和交行仍保持強勢,其中中行股價在3.1元水平建立平台,突破上週高位3.17元,可向一下阻力水平3.4元推進,失守平台底3.05元沽出。交行則剛重返5元樓上,預計短期於此水平橫行消化為主,上阻力5.35元,4.9元不宜失守。

至於港銀方面則以恒生最強,剛突破160元關,創出160.5元的52週新高,由於之前在150元水平已橫行近兩個月,料升勢未完。

26隻有息派銀行股資料

編號

股票名稱

股價

息率

市賬率

股東權益回報率

淨利息收益率

市值(億)

1963

重慶銀行

5.25

8.41%

0.35

11.01%

2.27%

83

3618

重慶農村商業銀行

3.32

7.92%

0.34

8.97%

2.25%

83

6818

中國光大銀行

3.15

7.90%

0.35

9.15%

2.29%

399

3988

中國銀行

3.11

7.52%

0.38

9.46%

1.85%

2601

3328

交通銀行

5.06

7.41%

0.41

10.06%

1.77%

1772

0998

中信銀行

4.11

7.31%

0.31

8.99%

2.26%

612

1288

農業銀行

3.04

7.21%

0.41

9.79%

2.20%

934

1551

廣州農商銀行

3.45

6.88%

0.4

7.31%

2.01%

63

6122

九台農商銀行

2.63

6.75%

0.71

8.08%

2.75%

22

1398

工商銀行

5

6.30%

0.53

10.92%

2.15%

4340

0939

建設銀行

6.16

6.26%

0.56

11.66%

2.19%

14810

1988

民生銀行

4.2

6.00%

0.31

7.01%

2.14%

349

2016

浙商銀行

3.45

5.53%

0.47

9.43%

2.19%

157

1658

郵儲銀行

5.15

4.79%

0.64

10.85%

2.42%

1023

2388

中銀香港

28.75

4.32%

1.04

9.6%

1.27%

3040

3866

青島銀行

4.77

4.49%

0.62

7.91%

2.13%

84

0440

大新金融

26.35

3.57%

0.29

4.08%

1.63%

84

0011

恒生銀行

160.3

3.43%

1.66

9.11%

1.73%

3065

2356

大新銀行集團

8.93

3.36%

0.44

5.25%

1.63%

126

0023

東亞銀行

15.96

2.51%

0.47

3.65%

1.48%

466

1111

創興銀行

13.76

2.47%

0.48

5.3%

1.34%

134

0005

滙豐控股

49.15

2.38%

0.66

1.98%

1.32%

10039

3968

招商銀行

64.4

2.30%

1.88

13.45%

2.49%

2957

1916

江西銀行

3.2

1.86%

0.45

5.27%

2.10%

43

2888

渣打集團

56.2

1.25%

0.5

1.58

1.22%

1753

6190

九江銀行

10.9

1.10%

0.84

6.44

2.18%

44

截至5月6日