瑞士盈豐資產管理（EFG Asset Management）公布2021年第二季中港及環球市場展望，認為各地陸續接種新冠疫苗可協助經濟重啟，建議投資者在組合中超配股票、低配債券。中港股市方面，該行認為目前正處於「磨底」市況，需待國內資金修復悲觀情緒，後市才會出現大反彈。
牛津預測：美國第二季GDP可重返疫前水平
瑞士盈豐投資管理副總監趙國江引述牛津經濟研究院（Oxford Economics）的預測，指美國第二季GDP將可重返疫情前水平、歐洲及日本速度雖稍微落後，但在今年年尾前亦可返回過往水平，故對於今年經濟強勁復甦的看法無改變。
早前美國10年期國債孳息率上升，趙國江指出債息在過去20年以如此速度上升不到2至3次，認為情況反映投資者對全球，尤其美國的經濟復甦有較樂觀的預期。他認為，債息上升對股市的影響要視乎息率的上升速度，而非上升至哪個絕對水平。債息維持1.6至1.8厘水平屬健康，反映市場有信心美國經濟會有強勁復甦，又認為股票市場已消化債息上升的情況。
半導體戰略重要性提高 料將會成為「新石油」
70至90年代，石油屬於全球重要經濟資源，投資者都會參考油價在股市交易。趙國江估計，半導體將會成為「新石油」，因為半導體板塊在全球經濟戰略的重要性，愈來愈接近當年的石油，而電動車、人工智能（AI）、雲計算、5G網絡建設等，都需要愈來愈多晶片推動來生產。不過，他指半導體的供應鏈很脆弱，現時的生產過程牽涉歐洲、台灣、美國、中國不同公司，部分工序被某些國家或地區壟斷，所以只要生產鏈其中一部分出問題，就很容易導致半導體供應不足。正正因為半導體供應鏈的脆弱，中國和美國都希望可以靠本土自行生產半導體產品，故預期未來數年很多資金會投入到半導體公司中，認為整個板塊會有好的中長線發展，值得投資者多加留意。
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農曆新年後投資風格由成長變價值
瑞士盈豐研究分析師李思卉表示，農曆新年是中港股市表現非常明顯的分水嶺，她指農曆新年前市場情緒好高漲，延續了2020年跑贏全球的表現，藍籌股以及在港上市的科網股表現特別好，國內資金的流入亦推高了恒生科技指數。
至於農曆新年後就是另一個情況，她指觸發點是美國10年期國債孳息率加速上升，導致全球市場的投資風格由「成長」轉為「價值」。從市場方面，資金由成長型的中國市場，轉到歐洲及日本等價值型市場；投資的股份行業也由科技及醫療等轉為投資價值型股票。投資風格轉換令市場處於不穩定狀態，波動率上市導致市況下行，風格轉換情況在中國市場尤其劇烈。
北水情緒悲觀 短期難現Beta行情
港股方面，李思卉稱農曆新年後，「北水」因為國內市場表現不好，對後市看法較為悲觀，而減持在香港上市的股票，造成香港股市波動的原因主要與內地A股及「北水」有關。她認為，短期內由於美國經濟復甦較強，較多資金回到美國市場，料進一步增配亞洲市場的趨勢不強。雖然國內經濟已處於穩定狀態，要再發生大回調的機會較難，但由於「北水」的情緒較為悲觀，短期內難以出現Beta行情（投資者願意承受較大風險）。如果要港股出現大反彈，相信要等到「北水」的悲觀情緒慢慢修復才可，目前仍然處於「磨底」市況。她續稱，國內投資者的悲觀情緒，反而造就了中長線的投資機會，認為中線的資金可在現時買入，但短線投資仍有風險，主要由於股市超跌後，影響了投資者的信心，導致他們的投資行為與過往不同。
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