港股分析｜踏入業績期，醫藥股陸續出成績表，藥明生物及四環醫藥公布業績，去年表現理想。兩隻股份的業績有何亮點？有意入貨的投資者可以如何部署？
藥明業績理想 純利按年升67%
藥明生物（2269.HK）公布全年業績，收入按年升41%至56億元（人民幣·下同），純利按年增67%至16.9億元。毛利率45.1%，按年升3.5個百分點，每股盈利按年升59%至0.43元。藥品開發方面，藥明生物去年新增1個商業化生產項目，現時的商業化生產項目增至2項；另有36個項目由臨床前開發階段進入早期臨床開發階段。
各階段的臨床開發數量：
- 臨床前項目數增至169個
- 早期（第I及II期）臨床開發項目數增至135個
- 後期（第III期）臨床開發項目數增至28個
大行唱好 藥明生物股價最牛看135元
摩通早前發表報告，指藥明生物股價於去年累升約213%，預期藥明生物今年繼續保持強勁增長勢頭。該行續指，藥明生物去年新增72個新項目，相信在行業利好的大環境下，業務基礎穩健，今年表現繼續向好，維持「增持」評級，目標價上調至120元。
維持藥明生物「買入」評級
大和研究報告指出，藥明生物的基本面強勁，收入快速增長，又認為醫藥研發及生產外包（CXO）業務在醫療保健領域相對具防守力，維持藥明生物「買入」評級，目標價135元。
四環醫藥業績扭虧為盈
四環醫藥（0460.HK）公布截至去年底止年度業績，收入按年跌14.4%至24.64億元（人民幣·下同），純利扭虧為盈，為4.73億元，而2019年同期虧損為27.53億元，毛利率為78%。
集團積極研發項目，2020年，四環醫藥研發投入7.29億元，佔公司收入的29.6%。
肉毒毒素樂提葆首季上市
四環醫藥向「醫藥+醫美」的方向發展，早於2014年，便與韓國Hugel公司簽署獨家代理協議，共同開拓肉毒毒素和玻尿酸在中國市場業務，成功推出Hugel注射用A型肉毒毒素樂提葆®（Letybo® 100U），並於去年正式獲中國國家藥品監督管理局批準上市，成為第4個獲準在中國上市的A型肉毒毒素，產品於今年第一季開始正式在中國大陸地區銷售。
李偉傑：80元水平可考慮藥明生物
大中華投資策略研究學會副會長（港股）李偉傑指，比較兩隻股份，藥明生物表現較強，集團於去年下半年繼續維持快速增長，但其PE超過200倍，考慮到近期市場對高估值股份充滿戒心，所以他認為投資者在80元水平買入會較為安全。
另一方面，他表示，四環醫藥業績不錯，現時PE約為40倍，但股份過往表現較波動，投資者要小心。
溫鋼城：四環醫藥可吼2.1元位置入貨
資深基金經理溫鋼城指，藥明生物純利按年增67%，以增長股而言，「完全交到功課」。他提醒投資者，股份經常集資，在市況好時不是太大問題，但現時大市面臨調整，股份升浪或有機會被打斷。
藥明生物升0.63%，收報87.95元，溫不建議高追入貨，如投資者有意買入，待77.7元水平入貨會較穩陣。
四環股價今天逆市升逾4%
他續指，四環進軍醫美市場是一大亮點，因醫療美容向來是「好搵錢」的板塊，股價今天逆市升逾4%，表現不錯。
對於有意入貨的投資者，他建議可以待股份調整時吸納，2.1元水平入貨會較穩陣，目標價可看2.32元的水平。然而，四環股價走勢反覆，溫強調必須設止蝕位，不能採用「buy and hold」的策略，認為止蝕位可定在2.05元。
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