【2021投資展望】大摩：市場迎來7大新趨勢｜倘歐美再封城 10隻港股可受惠

踏入2021年，多款新冠疫苗陸續開始接種，市場憧憬經濟將會重新開放及回復正常。大行摩根士丹利認為，新冠肺炎疫情過後，全球經濟將會有所不同，科技股將繼續有投資機會。此外，大摩指如果歐美再度因疫情封城，會有10隻港股可以受惠。

《華爾街見聞》報道，摩根士丹利全球研究總監Simon Bound與各地分析師探討新一年全球資產趨勢，認為疫情雖然令經濟受創，但意外地推動數碼化發展，以及技術革新及提升生產效率。

一、疫情過後的經濟將不再一樣

分析師認為，新冠肺炎疫情造成的經濟衰退規模龐大，估計美國財政部會推出積極的財政政策，包括推高財政支出，但同時會帶來更高利率、通脹、商業周期縮短，而且市場波動性可能更高，引來監管層更多地介入市場。

二、經濟重啟後 股市行業板塊會進一步分化

疫情加快數碼化趨勢，使科技股在美股中的地位更加穩固。分析預計，美國重啟經濟活動後，2020年領先股份會進一步上揚，科技公司龍頭會爭取在市場中佔更大份額，科技股的投資機會與過去兩年相若。

三、疫情促進生產力提高

疫情促進新技術得以廣泛應用，大摩認為數據及機械人的時代到來，人類的生產力將大幅提高。市場在2020年對人工智能（AI）、自動化和工業軟件投資的強勁需求將長期延續。

以上的技術不但幫企業應對疫情衝擊，更帶來新的運作方式，提高企業效率及維持利潤。

大摩認為，這些效率的提高僅僅是開始，因為跨行業的技術不斷傳播將在未來幾年內提高生產率。

四、新的商業模式將繼續湧現

阿里巴巴等電商已將中國的零售及物流數碼化，緊隨其後將會是製造業，可以參照阿里巴巴的數據，來預測需求並降低上游生產成本。在下游，社交網絡的覆蓋範圍意味着建立品牌、維護品牌的價值將變得非常容易，但這將引發投資者質疑規模效益和品牌資產長期價值。

社交商務和社區購買也有助轉移廣告收入，降低「最後一公里」送貨成本。鑑於中國在這些方面的發展迅速，摩根士丹利認為投資者應密切關注。

五、引發市場對技術的重新估值

疫情推動的新經營方式及更高的生產率，引發了市場質疑對企業使用的技術，是否有恰當的估值。所以疫情可能是推動市場重新對技術進行估值的重要因素。

六、市場認可更多投資在ESG的企業

隨着企業在環境、社會與企業管理（ESG，Environmental, social and corporate governance）的投資越來越多，未來將會出現更多純環保、純綠色的項目。

摩根士丹利認為，隨着越來越多的美國公司進行綠色投資，市場可能會逐步接受企業更多投資在ESG，並越來越認可這樣做的企業。

七、政策辯論不會因為大選完結而結束

美國新政府上場後，摩根士丹利預計，美國的政策制定者們將就政策進行大量討論。其中最重要的兩個議題是：推動綠色投資及加徵碳排放稅，以及美國的醫療保健系統及決策者是否已準備好下一次疫症大流行。

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另外，大摩表示如果歐美再次封城，市民留在家的時間會增加，意味會有更多家居活動，如煮食、打掃等，故家電需求將上升。預料10隻港股將可受惠於出口訂單上升，當中小型家電、中國出口物流、歐美製造業競爭對手三大範疇料可跑出。

大摩推薦10隻疫情受惠港股

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