全球新冠疫苗取得突破性發展,美國時間11月9日,美國藥廠輝瑞(PFE US)及德國BioNTech(BNTX US)共同研發的「BNT162b2」第三期臨床測試結果顯示,其有效性逾90%,料最快本月內向美國食品藥物管理局(FDA)申請緊急用戶許可證。兩家企業預計在申請FDA的緊急用戶許可證後,於年底前向全球供應5,000萬劑疫苗,並於明年生產最多13億劑疫苗。

美國總統大選 中美博奕 大規模財政刺激經濟 | 顏招駿

疫苗出台 市場不明朗因素消除

隨著美國大選塵埃落定,不明朗因素消除,拜登上場後將加強美國疫情防控及出台更大規模的刺激經濟措施,而兩黨博奕下又緩和了加稅的機率;疫苗推出使歐美的疫情得到更有效控制,美國當前的經濟情況是需求強於供給,零售銷售創歷史新高,但企業庫存在低位,疫苗推出可改善美國復工供給面不足的問題,增加美國經濟補庫存的動力,加強對明年全球復甦的信心,利好股市,利淡債市。

美股三大指數創歷史新高

昨日風險資產得到實時提振,美股三大指數創出歷史新高,道指及標普500指數分別收漲2.95%及1.17%,而納指先升後跌1.53%收盤。歐洲三大指數分別漲4.67%至7.57%。美股的郵輪、航空、銀行、博彩、旅遊股份全面暴漲,前期受惠疫情的WFH股份出現輪動式下跌。屬於避險資產的金價下跌4.53%,美匯指數先跌後漲,美國10年期債息上升至0.924%,創八個月新高。

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後續科技板塊升勢有所收斂 

利率上升對於銀行、保險板塊有利,帶動相關股份延續估值修復,但對於部分無盈利的科技股或增長股的估值會帶來抑壓作用,因它們大部分的價值都來自Terminal Value,疊加年內科技股份股價表現強勁,加強投資者於年末前趁機鎖定利潤的誘因,預期後續科技板塊的升勢有所收斂或出現區間波動的態勢。

看好澳門博彩股的股價表現

港股方面,我們認為友邦、保誠等跨國保險公司的股價彈性會優於內險;對於國泰航空及中國國航等跨國航線較多的航空公司較為利好。另外,我們繼續看好澳門博彩股的股價表現,相信其業績及股價已經在第二季見底。更多數據顯示博彩業最差的情況已經過,9月訪澳旅客環比增長97.7%增44.9萬人次,當中內地旅客達到41.2萬人次。

澳旅客數字會穩步上升 

澳門旅遊局表示,目前每日訪澳旅客平均約有2至2.4萬人次,10月訪澳旅客為60.3萬人次,環比上升34.3%。由於內地已於9月23日恢復辦理全國內地居民赴澳門旅遊簽證,相信旅客在適應新的出入境防疫措施後,訪客數字會穩步上升。而10月至今酒店入住率已回升至約四成,大多為旅客入住,整體趨勢與我們月初預期一致。

六大博彩收入已經見底

六大博彩公司已先後公佈Q3業績,我們相信博彩收入已經見底,行業已進入復甦階段。總體上,管理層認為10月黃金周以來博彩收入及人氣慢慢恢復,而且一周比一周改善,當中高端中場的複蘇需求更為明顯,預期未來復甦仍以高端中場帶動,而中場大廳會在未來一段時間慢慢改善。疫苗出台將加快國際通關的進度,為博彩股帶來進一步的估值修復。

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中泰國際證券有限公司研究部

編按:專欄作者顏招駿是 CFA,中泰國際研究部策略分析師,兼任博彩行業分析師,此前任第一上海策略師,於金融行業合共六年買方及賣方經驗,對行業基本面、市場走勢、交易操作有獨特見解。其市場看法經常被證券時報、新浪、中國證券報、Bloomberg等主流財經媒體採用。 

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