今日繼續關於恆指牛熊證買入範圍、止賺和止蝕安排的討論，上回已交代每個交易日的首個進場位置，可以用期指開市首15分鐘 (上午9:15至9:30) 找出阻力位和支持位，釐定牛證和熊證的買入範圍。
例如參考2020年1月20日期指首15分鐘高位和低位分別在29,098和29,211點，並可留意自上午9:26起期指在低走，存在買入熊證誘因，但論到買入位，參考上述低位在29,098點，可以考慮期指見至少一分鐘收位在29,120至29,100點之間，視為買入熊證訊號。
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設定止賺和止蝕條件先看前者
另外要設定止賺和止蝕條件，先看前者，考慮到每日開市時交投最活躍，倘若看對方向，可望獲利不少於100點，按以上買入範圍介乎29,120至29,100點，因此止賺範圍可設於下試29,020至29,000點。當然，留意29,000點為重要關口，見期指收位失守後，可進一步調整止賺範圍。
至於止蝕條件，筆者會以連續三分鐘或五分鐘的期指收位作參考，當交投活躍時，預算期指波幅較大，所以選用連續三分鐘收位觸及止蝕位，便考慮離場為佳，故此上述操作見連續三分鐘或
以上，收位在29,150點以上 (一般設於50或100的位置)，應考慮止蝕離場。
觸及買入熊證條件
結果當日於上午9:31期指收位在29,111點，觸及買入熊證條件，於下一分鐘介乎29,087和29,140點，中間位約29,110點，仍在29,120至29,100點之間，可以買入熊證。買入後截至上午10:38，期指未嘗高於29,126點，顯然沒有觸及熊證止蝕位，可以安心等候止賺離場。
於上午9:46和上午10:14前分別低見29,019和29,007點，介乎目標29,020至29,000點，可以止賺離場，若以29,110點相對29,010點，可賺100點。歷時於一小時以內，成績算是不俗。過了港股開市首半小時 (上午9:30至10:00)，大市交投活躍度會漸見減少，倘若過了上午11:00，距離中午12:00的上午收市時限不足一小時，除非投資者有意守候至下午，否則於上午11:00至中午12:00之間不宜進場。
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利用頂部作阻力位和底部作支持位
這樣看來，從上午10:00至11:00之間，仍可能存在適合買入牛熊證的機會，筆者認為可嘗試找出橫行區，利用頂部作阻力位和底部作支持位，釐定牛證和熊證的買入範圍。若大家有留意，開市時只要一分鐘或以上期指收位觸及買入範圍便可進場。然而，當過了開市首15分鐘 (上午9:30至9:45)，觀察時期應由一分鐘上調至三分鐘較合適。
回看1月20日期指走勢，倘若上午10:14離場後，於上午10:16至10:39，期指收位介乎29,050至29,084點，僅差34點，少於50點顯然是窄幅上落，所以筆者解讀是當時期指在29,050至29,100點之間整固。現只以突破阻力位給大家操作指示參考，要見連續三分鐘或以上，期指收位在29,100至29,120點之間才適合買入牛證，博上試29,180至29,200點；但見連續三分或以上，期指收位在
29,050點或以下，要考慮止蝕離場。
值博率偏低的操作
按上述操作指示，若買入位置是期指於29,120點，相對在29,180點止賺，預期獲利只有60點；而若於29,050點止蝕，預期損失是70點，由於後者點數較多，暗示屬值博率偏低的操作，故此在衡量風險後，應以小注操作。回看本文開首的操作指示，若於29,100點買入熊證，相對在29,020點止賺，預期獲利只有80點；而若於29,150點止蝕，預期損失是50點，由於前者點數較多，值博率較高，反映在注碼分配上進取一點亦無妨。
經過一連十次與大家分享恒指牛熊證操作心得，下回開始會重新探討股票分析技巧。
作者簡介：聶振邦（ 人稱「聶Sir」） 為證監會持牌人，畢業於香港理工大學金融服務系，現為華盛証券證券分析師，超過十七年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。 (圖片 : 聶sir提供)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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