今日與大家探討恒指牛熊證制定即市操作策略的要點，相信大家留意到筆者用了四週與講解每個交易日的開局分析，意味著在筆者眼中，掌握開局是非常重要的，我認為是一天操作的成敗關鍵。理由是港股開市首半小時 (上午9:30至10:00)，和尾市15分鐘 (下午3:45至4:00) 都是交投活躍的時段，暗示港股的波幅較大，容易製造股指衍生工具操作圖利的機會。
即市操作絕不會在尾市15分鐘進場
但就即市操作而論，投資者絕不會在尾市15分鐘進場，皆因萬一未能趕及離場，就要承受過夜操作風險；故此我們應集中在開局時段部署進場。話雖如此，倘若投資者決定在上午9:30進場，那麼肯定要從上午9:15至9:30期指開市首15分鐘走勢，判斷期指於上午9:30後會高走還是低走，相對部署買入牛證和熊證。誠如前文已交代，開局分析有兩部分：
- 其一是開市位，判斷屬於高開還是低開；
- 其二是走向，判斷屬於高走還是低走。
開市位與走向沒有必然關係
大家要明白開市位與走向沒有必然關係，所以要分開進行分析，而能讓大家圖利多於200點的狀態，顯然是高開低走或低開高走的格局。不過投資者往往不以為然，有著高開便預期高走；或是低開還預期低走，所以與不少圖利機會失之交臂。以2020年1月7日為例，期指開報28,418點（見於上午9:14），較上日收報28,183點升235點，加上恆指開於28,352點（見於上午9:20），較上日收報28,226點升126點，投資者傾向認為於上午9:30港股開市初段會見高走。
牛證和熊證的切入點
然而，期指開市不足兩分鐘（上午9:17前）高見28,452點後，便見下行，截至上午9:29（距離港股開市只差一分鐘）報28,333點，從高位下跌119點，反映是高開低走。當時有下移至28,300點跡象，故此認為上午9:30開市後，至少見一分鐘期指收位在28,320至28,300點之間，才適合買入熊證，博下試28,220至28,200點；但見連續三分鐘或以上，收位在28,350點以上，應考慮止蝕離場。不過無論任何情況，投資者也應有兩手準備，就是牛證和熊證的切入點要同時預備。
考慮止蝕離場的時點
故此筆者當時也認為上午9:30開市後，至少見一分鐘期指收位在28,380至28,400點之間，才適合買入牛證，博上試28,450至28,480點；但見連續三分鐘或以上，收位在28,350點以下，應考慮止蝕離場。如此安排反映筆者認為若期指介乎28,320至28,380點之間，視為未有明確方向，若出現這種情況，牛證和熊證都不宜進場。結果，上午9:31和9:32收位為28,325和28,348點，未有觸及熊證買入範圍。
港股開局分析！從掌握夜期、美股、黑期揭示股票短炒策略｜聶Sir學堂
止賺誘因的出現
至於上午9:33至9:35收位為28,406、28,401和28,402點，均收高於28,400點，存在已企穩在28,400點的可能，下一分鐘期指介乎28,387至28,431點，反映可於28,380至28,400點之間進場。三分鐘後期指已高見28,470點，於28,450至28,480點的沽貨目標，並於之後三分鐘高見28,490、28,499和28,500點，經已存在止賺誘因，若買入範圍介乎28,390至28,400點，相對在28,480至28,500點離場，從上午9:36至9:42僅六分鐘操作，已可賺介乎80至110點。
避免先入為主的看法
表面看來見期指「高開」判斷「高走」，而於上午9:30港股開市後的確是「高走」；但筆者以上操作解說，其實是希望投資者避免先入為主的看法，因為期指於開市首15分鐘是「高開低走」，難免令人感覺港股開市後要繼續「低走」，所以在制定即市操作策略之時，為自己做兩手準備為佳，先設置不宜進場的範圍，再於向上突破後才買入牛證，或於向下突破後才買入熊證。
有關買入範圍、止賺和止蝕安排，下回再作探討。
作者簡介：聶振邦（ 人稱「聶Sir」） 為證監會持牌人，畢業於香港理工大學金融服務系，現為富途證券分析師，超過十七年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。 (圖片 : 聶sir提供)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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