【盈富基金VS港交所】恒生指數推出逾50年，引證了港股市場大豐收，累計上升逾160倍（開始點數是150點），年化複合增長約10%；相對美股市場指標道指，50年間累計升幅約33倍，年化複合增長約7%，表現大幅跑贏。港股代表港交所（00388.HK）股價近日愈升愈有，鑒於其壟斷業務已經是盈利保證，股票投資部署上可否更進取？投資者又應如何通過買追蹤恒生指數的盈富基金（02800.HK）而分一杯羹？
港交所上市20年 升值82倍
港股近期重拾動力，加上市場看好中概股回歸會刺激交投，港交所愈升愈有，其股價近日屢創新高。
香港作為國際金融中心的獨特性，在港交所表現上得到體現，港交所股價由當年的上市價3.88元，以近期高位321.8元計算，上市20年來累積最多升82倍，期間港股總市值亦大大增加。
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龔成：港交所優勢長期存在
出版多本財經書籍的專欄作家龔成直言，由於港交所的地位特殊，料10年後港交所的優勢仍然存在，投資價值仍然吸引，有貨者可繼續持有。
不過，對於計劃入市的投資者，他認為，港交所現價正處於合理區偏頂水平，現價略貴，惟優質股份很難有一個較平的合理估值，長遠仍看好港交所。
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270元附近分注買入作長線部署
他建議投資者可小注買入或月供港交所，雖然港交所現價略貴，但「月供股票計劃」採用「平均成本法」的投資方式下，股價下跌時，同樣的資金可買入更多貨，長遠會拉低成本；真要正常一手一手地入市，就要待港交所回調至270元附近分注買入，此價位相對合理。
作為價值投資者，買入後可長線持有，但港股近期可能會因為疫情、政治因素、環球經濟向下等不明朗因素而波動，因此他強調港交所須分注買入。
長遠而言，他指出，市場焦點除了集中在香港上市公司之外，未來還會繼續憧憬中資及同股不同權公司來港上市，長遠具增長能力。
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買盈富基金助平衡投資組合風險
龔成指出，雖然香港經濟高速增長的時間已經過去，但現時每年仍可保持平穩增長，恒生指數在過去50年複合增長約10%，盈富基金作為一個50隻股票的組合，組合當中是恒生指數成分股，質素都不差，買盈富基金是一個不錯的選擇。
他直言：「大部分散戶選股策略一般，對於不懂選股的人來說，盈富基金是一個很好的選擇，買盈富基金相當於同時持有50隻股，可以平衡投資組合的風險，降低單一持股的風險。」
24元樓下可加大入市力度
由於盈富基金的主要角色是平衡風險，不同決策能力的投資者，投資策略部署亦不同。總括而言，龔成認為，買盈富基金是一個不錯的散戶入門選擇。
他認為，投資能力較弱者，通常是選股能力一般的人士，可多買一點；反之，選股能力強的投資者，則可買少一點，純粹是出於平衡風險的部署。
兩個衡量盈富基金平貴的指標
應用甚麼指標衡量盈富基金的平貴？他認為最直觀的方法，是看恒生指數的市盈率。
- 恒生指數現水平，市盈率約10.42倍，屬於盈富基金的合理區，可正常買入或月供。
- 恒生指數市盈率低於10倍時，定為盈富基金的便宜區，分注買入或掃貨。
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值得留意的是，正如上文所說，恒生指數現水平處於一個合理區，投資者可選擇正常買入或月供，惟龔成認為，投資者可以一邊投資一邊預留現金，預留現金旨在於大跌市或恒生指數市盈率低於10倍時、約24,000點樓下加大入市力度。
他說：「當恒生指數市盈率低於10倍時，即約24,000點、盈富基金低於24元，可視為盈富基金的便宜區，可以加大入市力度。」
編按：龔成為證監會持牌人士，申報未持有上述評論股份。
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