大鱷狙擊港元百億期權押注貶值｜最終只有一個結果

「港版國安法」在中美角力升級的敏感時刻推出，美國趁機在中美角力中加入「香港牌」，特朗普稱本周對「港版國安法」作出強烈回應，令香港陷於風暴中心，國際金融中心地位蒙上陰霾。有投機者趁機通過衍生產品押注港元大幅貶值，企圖狙擊港元。對於投機者的行為，專家一致給出了這個答案。

上周港匯期貨及期權市場均見看淡情緒升溫，港元12個月遠期一度反映市場預計港匯將跌至7.83水平；投機意味較重的期權市場更為波動，曾出現行使價觸及、甚至跌破7.85水平交易。對比現時港匯約為7.7527。

彭博：期權交易押注港元貶值

彭博引述數據指出，期權市場交易量在上周五（22日）更罕見急增至37億美元（近289億港元），其中三分一、近百億元押注將觸及或跌穿7.85的弱方兌換保證。對比過去3個月平均交易量約10億美元（約78億港元）。

周二（26日）押注港元3個月內貶值的期權交易逾20億美元（約156億港元），而根據美國的DTCC結算交易系統顯示，周二美元港元的交易是最活躍的期權交易之一。

金管局總裁余偉文周二（26日）撰文指出，香港的貨幣和金融體系，不會因「港版國安法」有任何轉變，資金流動及兌換仍受《基本法》保障。

他指出，過去數日港股雖略為波動，但港元匯率保持穩定，並持續處於兌換保證範圍內的偏強水平，港元息率維持低企，金融市場繼續暢順有序運作，目前沒有跡象顯示有大量資金流出港元或銀行體系。

惟以往經驗所見，通常香港經濟不穩時，大鱷會向港元和港股「埋手」，過往睇淡甚至沽空港元的國際金融大鱷，大有人在。索羅斯於1997年狙擊港元及拋售港股期貨獲利，香港政府須動用外匯儲備打擊大鱷。

全國人大將在明日（28日）表決「港版國安法」，市場憂慮會觸動國際大鱷神經，群起狙擊港元、衝擊香港的聯繫匯率。

香港在1983年10月開始與美元根據固定的匯率掛鈎，至今實施聯繫匯率制度近40年，成功經歷97年回歸及亞洲金融風暴、03年沙士、08年金融海嘯等考驗。

艾德證券期貨投資策略總監文錦輝指出，香港實施聯匯多年，從來沒有人可以成功衝擊港元，而且，有金管局在，投資者不用擔心。

對於近期市場上的波動，他認為僅屬於短期波動，與股市一樣，低位自然有人買入；而港元與美元掛鉤，現時美國接近零息，港美有一定息差，當港息再上，又會引來套息交易。

他直言，市場很現實，「若存在無風險搵錢機會，邊個會同你講政治」。

星展銀行財資市場部董事總經理王良享同樣認為，自有聯繫匯率以來，押注港元大幅貶值者都未曾成功過。要看淡港元不難，畢竟現货港元仍非常接近7.75的強方保證，代表港元已經難兌美元再升値。

他續指，如果大家不善忘的話，應該還記得去年3月及5月期間，港匯都曾觸及7.85的弱方保證水平。同年6月開始，社會運動逐漸進入高峰期，但港匯兌美元卻一直走強，直至今年4月觸及強方保證。

他直言：「我没有看見或聽到投機者通过衍生工具狙擊港元。」若果以美元兌港元的一年期引伸波幅來看，過去數天的確從1.2%上升至現在的1.5%，但比較起去年9月的2.3%及2016年1月的4.4%都低得多，亦反映市場對港元仍具信心，大貶機會不高。

高寶證券執行董事李慧芬指出，港匯期貨及期權市場是想趁消息炒作，但相信炒作不了甚麼，港匯短期會有波動，但投資者若趁機衝擊港匯，相信不會成事。

她表示，近期港匯偏強，在7.75水平附近，此水平是率先反映了市場已預期中美貿易戰將愈演愈烈；加上多達38隻中概股排隊回歸港股市場，即使不一定全部上市，但幾隻大型股份相信會回流香港，推升港元需求，相信有關資金已提前部署，準備投資中概股，令港匯轉強。

雖然有人憂慮美國會就「港版國安法」打擊中國和香港，甚至會制裁香港。但李慧芬直言：「美國是否夠膽取消香港獨立關稅區的地位？中概股回流香港上市，投資者是否會捨得抽離資金、不賺這些錢？」

答案很明顯。因此她預期，港匯短期會有波動，但投機者衝擊港匯的目的不會成事，現時有投資者乘機通過衍生產品押注港元大幅貶值，情況如同去年3月港匯多次觸及7.85弱方保證，金管局出手沽美元、買港元捍衛聯匯。

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