長江基建集團（1038.HK）近月表現強韌，股價明顯跑贏公用事業板塊平均升幅，成交亦見活躍。
聚焦提升現有資產效率與回報
長江基建集團 資產組合持續優化，去年完成出售英國鐵路資產並回收資本，集中再投資於核心受監管業務，派息政策保持穩定。今年一月更舉行英國氣網NGN反向路演，提升資產透明度，該項目監管資產基礎預計以中單位數增長，為盈利提供支持。
目前集團未宣布新併購，策略聚焦提升現有資產效率與回報。
長江基建集團 股息率仍具競爭力
行業方面，英澳等地監管重置容許回報率隨無風險利率上調，有利長期EBITDA增長；市場預期美聯儲即將降息，進一步降低融資成本，提升現金流折現價值，增強高息資產吸引力。
展望未來，長江基建集團盈利可望受惠監管回報上調與通脹掛鈎機制，股息率仍具競爭力，中期資本開支專注網絡升級，自由現金流充裕，派息比率料維持於70%以下，長線作為抗周期、收益穩定的優質防禦標的，估值仍有支持。
長江基建集團 投資策略
- 目標價：72元
- 止蝕價：60元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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