百勝中國 （9987.HK）近月股價跑贏板塊，成交活躍，反映市場對其業績及策略的信心 。
百勝中國 第四季淨利潤按年升24%
百勝中國 公佈之第四季及全年業績展現強勁 ，第四季淨利潤按年升24%至1.4億美元，季度股息每股29美仙；全年淨利潤亦錄得9.29億美元。
值得關注的是，同店銷售額連續三季正增長，系統銷售額持續擴張，而全年經營利潤率達10.9%，剔除特殊項目後更創自美國上市以來新高，足證其精細化營運成效卓著。
增長引擎來自全方位佈局
門店網絡加速擴張，全年淨新增1,706家至總數18,101家，第四季單季淨增587家更創歷史新高，且加盟店佔比持續提升至36%，有效優化資本效率。創新業態如肯悅咖啡門店數躍升至2,200家，成為增長最快單元；「雙子星」及WOW門店模式則成功下沉低線城市，開拓新增量。數字化與外賣收入佔比提升至48%，會員生態龐大，構築深厚護城河。
2026年 目標淨新增逾1900家門店
展望2026年， 百勝中國 目標淨新增逾1,900家門店，總數突破2萬家，並計劃回饋股東15億美元；中長期更承諾將大部分自由現金流回饋股東，估值支持力強。
在行業結構性分化中，百勝中國憑藉規模、效率與創新三重優勢，龍頭地位持續鞏固，前景清晰樂觀。
百勝中國 投資策略
- 目標價：480元
- 止蝕價：400元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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