收息股 「加薪」｜望著港股帳戶裡一眾穩健的 收息股 ，如滙豐（0005.HK）、中電（0002.HK）或內銀股，許多香港投資者的心態很簡單：長揸收息，心安理得。然而，在波動的市況中，除了被動等待派息，其實我們可以更主動地透過期權策略，尤其是最經典的 Covered Call（備兌認購期權），為這些「收息寶藏」創造第二份額外收入。
Covered Call 適合入門易理解
必須說明的是，利用期權「收租」的策略有數十種之多，涉及不同的風險與複雜度。
而其中最適合入門、也最容易理解的，無疑就是 Covered Call。它的核心理念，是「有抵押地出租你持股的未來上升空間」。
將雙重收息概念化：一份資產，兩份現金流
想像一下，你擁有一個海景單位，主要依靠長租獲得穩定租金收入（這好比股票的股息）。此時，有買家對你說，他很有興趣在一個月後，以一個更高的價格（例如市價的105%）買入你的單位，並願意先付一筆「誠意金」來鎖定這個購買權。
結果無非兩種：
- 到期時樓價未達目標，你白賺一筆「誠意金」，長租繼續。
- 樓價超預期，你以心儀高價賣出，並早已收了「誠意金」。
收息股 實現 「股息 + 期權金」的雙重收息
這，就是 Covered Call 的精髓。應用在股市上，你便能實現 「股息 + 期權金」的雙重收息。
收息股 實戰案例：滙豐
假設：
- 你持有 2000 股滙豐，主要看中其穩定派息。
- 現價 110 港元，你認為短期內升至 115 港元有相當阻力。
你的「加薪」行動：
在收取股息的同時，你「賣出」「下月到期、行使價 115港元」的認購期權，成功收取每股 1.2 港元的期權金。
你的雙重收入結構立刻形成：
- 股息收入：繼續持有 2000 股，等待下一次派息。
- 期權金收入：1.2 港元 × 2000 股 = 2,400 港元（立即入帳）。
一個月後：
- 若股價 ≤ 115 港元：期權失效，你穩袋 2,400 港元期權金。這筆額外收入，相當於為你的持倉帶來額外 1.1%的月度回報。你可以每月重複此操作，將收息股的收益率大幅提升。
- 若股價 > 115 港元：你的股票會以 115 港元被買走。這雖結束了持股，但你在獲得價差利潤的同時，也賺取了期權金，並成功在一個理想價位獲利套現。
核心心法
- 「雙重收息」思維：將你的收息股視為核心資產，而 Covered Call 則是激活這項資產、創造超額回報的強大工具。
- 選擇「願意賣出」的價格：行使價應設定在你樂意沽貨了結的位置。對於滙豐這類波動相對較小的股份，可以選擇離現價 3%至 5%的價外期權，平衡收益與風險。
- 這只是開始：Covered Call 是期權收租世界的入場券。當你熟練掌握後，便可以進一步探索其他策略，例如在下跌時利用現金擔保認沽期權（Cash-Secured Put）來「打折接貨」，形成更立體的收息與資產累積循環。
從今天起，不要再將你的 收息股 「置之不理」。運用Covered Call 這個簡潔而強大的工具，將單一的股息收入，升級為「股息 + 期權金」的雙重現金流，讓你的被動收入引擎全速運轉。
更多趙柏舜《理財新思維》內容：亂市求生：4 招讓你的投資在風暴中站穩陣腳
作者簡介：趙柏舜(Leon Chiu) 為 Blackhorn Wealth Management Limited 投資總監，證監會 第 4 及 9 類持牌負責人，擁有超過 25 年投資與資產配置經驗。其管理基金於 2022 年「股債雙殺」的嚴峻市場環境中仍能錄得正回報，貫徹「全天候投資組合」的核心理念，並以「雙引擎投資組合」架構推動「自製買樓收租」策略。
作者 Facebook 專頁：「自製全天候收租組合」
免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。