【投資入門】 美國中期選舉 將於11月初舉行，投資者真正要處理的不是猜測參眾兩院由誰掌控，而是交織著聯儲局息口去向未明、中東地緣政治局勢持續膠著等複雜的宏觀變數。在這種環境下，投資者不應押注選舉結果，應考慮以防守控制風險，再在盈利和利率條件配合時分段轉向進取，採取先守後攻的策略。
美國中期選舉 選前觀望審慎
根據彭博數據，回顧自1998年以來的數據，中期選舉前一個月的市場往往較為波動。在此期間，由於選情結果充滿未知，市場情緒傾向審慎觀望，資金流向較為保守的資產。當中，康健護理及金融等防守性較強的板塊，在此階段的表現相對穩健。
面對當下複雜的政經形勢，投資者在選前的資產配置上，可考慮採取相對保守的策略，考慮加入相對防守性較高的工具，包括傳統經濟板塊，甚至加入高評級債券，進一步降底組合的風險，以持盈保泰為主。
美國中期選舉 選後風險胃納擴張
然而，這並不代表投資者應該完全離場。歷史數據同時告訴我們，投資市場在經歷了選前的波動後，往往會在選後轉向進取。當選舉結果塵埃落定，無論參眾兩院的控制權最終落入哪個政黨手中，市場都會視為「中期選舉的不明朗消息已被完全消化」。
根據彭博數據，1998年以來標普500指數的板塊追蹤，在選舉過後的三個月內，資金往往會重投風險資產。資訊科技、房地產及通訊服務等較為進取的板塊受到較明顯的支持，短短三個月內的平均回報率約超過8%。這反映出當政局相對明朗時，資金的風險胃納會顯著擴張。
科技板塊具備領跑條件
放眼本次中期選舉後，我們相信資訊科技板塊帶領大市的歷史情境，或有機率再次上演。當前支撐股市向上的最大動力，並非單純的估值擴張，而是實實在在的企業盈利，特別是以人工智能（AI）為主題的資訊科技領域。
2026年標普500指數整體的每股盈利增長率約為32.8%
根據彭博資訊，2026年標普500指數整體的每股盈利（EPS）增長率約為32.8%；但令人矚目的是，涵蓋晶片、記憶體、數據中心等AI核心領域的企業，其每股盈利增長則超過59%。雖然市場難免擔憂科技股的高增長未必能長期維持爆發性態勢，但相比其他板塊，其盈利優勢依然極為突出。資金追逐高增長是市場定律，這將提升科技板塊在選後跑贏大市的機會。
核心與衛星策略應對複雜宏觀環境
儘管資訊科技板塊主題增長潛力巨大，但我們必須保持清醒：當前的宏觀風險並未完全消散。中東緊張局勢若進一步升溫，將直接牽動國際原油價格，導致環球通脹居高不下。在此情境下，聯儲局及全球主要央行或許會無奈地繼續收緊或維持緊縮的貨幣政策，這對投資市場無疑是一大隱憂。
美國中期選舉 ｜投資考慮採「核心與衛星」配置模式
綜合而言，在形勢依然複雜的今天，投資者切忌盲目進取，特別是正在處理退休規劃的人士，更需要一套能攻能守的策略。投資者可考慮採用「核心與衛星」的配置模式：先擬定一個較低波幅的投資組合（例如股債混合配置）作為「核心」，以防禦現時的高波動環境；隨後，再根據自身的風險承受能力，將部分資金作為「衛星」，投放到具備升值潛力的資訊科技板塊，包括考慮分散到美國及亞洲市場等資訊科技權重較高的地方。
除此之外，選擇具備靈活調配能力的多元經理投資策略亦至關重要。其策略能在風險升溫時自動提升組合的防禦力，並在市況明朗時精準捕捉高潛力機遇，為應對現時複雜投資環境的其中一個最佳選擇。
作者簡介：黃俊能現時為永明資產管理投資策略師，擁有超過十年財富管理、經濟分析及制定投資建議的經驗。持有工商管理碩士（MBA）學位及特許財富管理師（CWM）專業資格。
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