農業銀行 （1288.HK）是「縣域金融特色國有大行＋高股息底倉＋數字人民幣及三農場景期權」，應以息差企穩、縣域資產質量及分紅穩定性衡量。
農業銀行 中期分紅比例31%
2026年上半年營業收入4,111.22億元人民幣，同比增11.2%；歸母淨利潤1,463.81億元，增長約4.9%；淨息差1.28%，較首季回升2個基點；不良貸款率1.25%，較上年末下降2個基點；撥備覆蓋率290.10%，風險抵補充足；中期分紅比例31%，與工行、建行、中行同步上調。
期內縣域貸款餘額11.9萬億元，佔境內貸款41.9%，上半年新增9,815億元；「惠農e貸」餘額2.10萬億元，增14.2%，縣域金融是農行區別於同業的核心α。
近20日漲幅居國有大行前列
農業銀行 亦推進數字農行及AI風控，手機銀行月活超2.82億戶，並首批對接人民銀行「數幣達」跨境結算平台，為跨境支付及供應鏈金融提供遠期期權。當前H股PE約7.30倍、PB約0.64倍、股息率約4.87%，股息率略低於中行、建行及交行，但近20日漲幅居國有大行前列，反映市場已部分交易縣域資產質量穩定及高股息修復。
農業銀行 投資策略
- 目標價：8元
- 止蝕價：6.3元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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