電能實業 （0006.HK）已從傳統香港電力股轉型為長和系全球受規管能源公用事業投資平台。2026年上半年股東應佔溢利147.04億港元，同比大增383%，惟主要來自出售UK Power Networks及UK Rails的112.86億港元一次性收益，不能簡單年化；剔除相關項目後，瑞銀口徑經常性盈利同比約增16%，香港電力及英國剩餘燃氣、水務、供熱等受規管資產仍提供穩定現金流底盤。
電能實業 淨現金達425.05億港元
截至6月底，電能實業淨現金達425.05億港元，標普維持A/穩定評級，為未來收購提供充裕彈藥，市場焦點已從英國電網資產價值切換至現金如何配置；若收購回報率高於資本成本，可提升每股盈利及市賬率，若長期閒置則壓制估值。
長和系已啟動出售澳洲EDL Energy控股權，估值區間20至30億澳元，電能實業透過CK William持有20%權益，若按上限成交，對應處置價值約33.3億港元，構成潛在現金回籠及再投資期權。
密切跟蹤EDL交易進展及淨現金部署
行業層面，AI數據中心推動全球電力需求年均增長3.5%至3.6%，2030年前全球電網年投資需增五成，利好受規管電力及公用資產估值重估。建議投資者可中線持有，並密切跟蹤EDL交易進展及淨現金部署方向。
電能實業 投資策略
- 目標價：69元
- 止蝕價：58元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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