豐盛生活服務 （0331.HK）公佈截至6月底止全年業績，營業額79.34億港元，按年減少2.8%；股東應佔溢利4.18億港元，按年下跌7.7%；董事會建議派發末期股息每股17.6港仙，連同中期股息全年合共36.5港仙，派息比率維持約40.1%，以現價計算股息率達7厘水平。
毛利率由12.9%提升至13.1%
盈利下滑主因機電工程分部溢利按年下跌約28%至1.11億港元，部分大型項目進入收尾階段及個別設計建造工程延誤拖累確認進度，抵銷了其他板塊增長；物業資產管理溢利上升3.8%至9,390萬港元，配套服務微升1%至約2.31億港元。
值得注意的是，整體毛利率由12.9%提升至13.1%，反映業務結構優化初見成效，且期內並無壞賬撥備，反而出現回撥，顯示客戶應收款質素良好，流動資金管理穩健。收入結構上，配套服務佔約60%，機電工程約30%，物業資產管理約10%；環衛業務受政府合約減少影響，惟保安、環保及工程技術錄得增長。
淨負債比率維持零
財務狀況方面，期末現金及銀行結餘約8.29億港元，扣除借貸後淨現金約4.8億港元，淨負債比率維持零，總權益增至約15.2億港元，並已將部分到期貸款延長至2028年，債務期限結構進一步優化。
展望未來，機電工程本年度新簽合約金額創歷史新高達34.63億港元，整體未完成合約約150億港元，其中機電工程佔81億港元，相當於該分部年收入數倍，為未來收入提供堅實可見度。
豐盛生活服務 投資策略
- 目標價：6元
- 止蝕價：5元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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