創科實業 （0669.HK）2026年全年收入增長指引在6%至7%之間，主要動力來自旗艦品牌Milwaukee按年錄得低雙位數增長，為集團穩健增長提供堅實基本盤。
人工智慧數據中心業務成為新增長引擎
與此同時，人工智慧數據中心（AIDC）業務成為新增長引擎，受惠於承建商多年積壓訂單支持，相關銷售保持強勁，AIDC已佔集團總收入約10%、佔Milwaukee品牌收入約16%，2025年增長達20%至25%，遠超集團平均水準，市場過度聚焦美國住房及家得寶傳統框架，忽視AIDC、電網及非住宅工作流業務之利潤增長潛力。
集團上半年毛利率已升至42.9%創歷史新高，經營利潤率及淨利潤率分別為8.4%及7.7%，均勝市場預期。股東回報方面，派息比率有潛在上調空間，並可能加碼股份回購；集團2026年自由現金流逾13億美元，足以支持股息持續提升及至2027年底之5億美元回購計劃。集團自9月底以來持續回購，年初至今累計回購532.35萬股。
利潤率改善及股東回報優化
整體而言，創科實業以Milwaukee專業工具為穩健基本盤，AIDC業務打開估值與盈利雙重上行空間，疊加利潤率改善及股東回報優化，中線估值重構空間值得跟進。
創科實業 投資策略
- 目標價：144元
- 止蝕價：121元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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