康師傅控股 （0322.HK）集團擁有良好銷售渠道渠道，在整體消費增速放緩下依然保持份額增長，展現極強基本面抗壓能力。
康師傅控股 全國銷售網絡實現全覆蓋
康師傅控股擁有約七萬多家經銷商及五百多萬個零售點，全國銷售網絡實現全覆蓋。今年第二季度報告顯示，在全國二十六個調查地區中，康師傅均佔據首位，整體市場佔有率超過40%。
高端化結構升級成為利潤增長核心引擎，毛利率由去年27.8%升至今年上半年30.3%，淨利潤達10.03億元，同比增5.5%；高價袋裝面佔比接近40%，中價產品亦穩步增長，證明其覆蓋全價格段能力。場景化與IP化運營持續煥新產品矩陣，多品類、多人群佈局構建全面競爭優勢。
高端純茶有望成為新增長點
康師傅控股 上半年收入405.45億元人民幣，經調整股東應佔溢利同比增15.2%，現金及銀行存款約236.7億元，淨負債資本比率為-48.6%，財務結構穩健；管理層強調全年維持100%派息比率，按現價計股息率約7.8%，高股息防禦屬性突出。
此外，無糖茶賽道高速增長，集團旗下茉莉系列及「茶的傳人」積極布局高端純茶，有望成為新增長點。
康師傅控股 投資策略
- 目標價：13.5元
- 止蝕價：11.2元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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