信銀國際：料香港2027年加息0.25厘！樓價在2026年基礎上跌5%

中信銀行(國際)（信銀國際）上周舉行2026年第四季度經濟及投資展望發佈會，指出中東局勢帶來的地緣政治風險持續，加上美國9月重啟加息，緊縮的金融環境正影響宏觀經濟及投資市場發展。該行預計2027年港元拆息將根據美元加息情況調升，預計香港2027年第一季度升息0.125厘，全年加0.25厘，2027年住宅價格將在2026年基礎上回調5%左右。

宏觀經濟：2026年香港GDP預期升至4.2% 2027年首季或跟隨加息

中信銀行(國際)首席經濟師丁孟表示，中東局勢持續緊張；全球通脹上升壓力加大；部份發達國家長期財政前景惡化；人工智能（AI）大規模融資，這些都正在推高歐美發達經濟體國債收益率，同時導致金融市場條件收緊，影響宏觀經濟增長。

對於美國、中國內地及香港經濟的未來走向，丁孟有以下分析：

美國：2027年全年或加息三次

油價上升的影響逐漸擴散至經濟體系其他領域，通脹上行風險加大。經濟增速將維持在接近趨勢增長水平，但是長期債息升高導致金融條件收緊，將拖累經濟增長。

美國聯邦儲備局仍需大力控制通脹，預計將在2027年第一季度再次加息，2027年全年或加息三次。

中國內地：人民幣對美元仍會漸進升值

一系列從供需兩端支持房地產市場的新政策有望見效，一綫城市房地產復蘇勢頭將延續至2027年，並逐步擴大至二、三綫市場，整體市場信心將恢復。

全球對於AI相關產業投資的需求持續旺盛，預期中國出口在2027年持續向好，人民幣對美元仍會漸進升值。

内需的恢復程度左右經濟改善力度，預計貨幣政策將會繼續放鬆以支持經濟增長，但是這種寬鬆將以結構性爲主，降息降準變成政策次選。

香港：2027年住宅價格將在2026年基礎上回調5%左右

在強勁的全球AI需求及區域供應鏈活躍的強力帶動下，香港下半年商品進出口預計將延續雙位數增長。
金融活動暢旺，同步帶動整體經濟上行，預計香港2026年實質GDP增速為4.2%。

2027年港元拆息將根據美元加息情況調升，預計第一季度升息0.125厘，全年加0.25厘。

美國加息導致近期樓市交投放緩，雖然租房需求依然可以帶動租金增長，淨回報卻難以跑贏美元存息，預計2027年住宅價格將在2026年基礎上回調5%左右。

信銀國際投資啟示：緊縮未揭投資宜分散至環球優質資產

中信銀行(國際)個人及商務銀行業務投資主管張浩恩先生認為，對於負債較重的企業而言，高息環境對其盈利的衝擊較大，投資者選股時應維持審慎，宜將資金分散至環球不同地區的優質資產，以平衡風險並更嚴謹地控制整體投資組合的波動性。債市方面，市場或需以『更高更久』的基準重新定價長端利率。投資者需要審視實質利率、財政供給對長債的持續壓力，以及美元融資成本對其他市場的影響。

信銀國際股市分析：美股、亞股、A股和港股

美股：如果美債收益率上行速度超出預期，或會引發美股短期調整。目前配置上可聚焦網絡安全及應用軟件、能源，以及金融板塊，亦可留意現金流充裕及財務槓桿偏低的企業。

亞股：可留意高息股票如資產負債表健康且受本土信貸支撐的優質金融企業，以及具備穩定現金流的公用事業板塊；亦可留意受惠於亞洲區內基礎建設升級，以及具備訂單能見度與競爭優勢的工業龍頭，以捕捉資本開支上升的機遇。

A股和港股：可趁低吸納部分估值已處於偏低水平的龍頭股份，以捕捉未來的估值修復潛力；另可配置現金流穩定的高息板塊，目標獲取穩健收益以增強投資組合的抗跌力。

債市：控制存續期，避免過度押注長端利率回落

可部分持有較短年期高質素債券或浮息工具以控制波幅；另選取評級相對較高及債息吸引的中年期或通脹掛鈎債券，以應對實質利率高企的環境。

亞洲市場整體債務相對美國可控，個別地區例如印度、印尼、菲律賓等票息相對吸引，可分散至中國債及中短年期的亞洲美元投資級別債券，但需管理匯率及資金外流風險。

證券化債券以貸款、按揭等資產票息多為浮動，存續期一般較短，對利率敏感度低於傳統長債，而且與政府債、企業債相關性較低，能提供另類收益並有助降低組合波動。

匯市：美元上行空間受限

美元：美聯儲9月全員通過加息25點子，將聯邦基金利率區間調升至3.75%至4.00%，為三年來首度重啟加息，局內官員普遍認為仍有加息空間。除加息預期之外，美國實質利率飆升亦為美元提供短期支持。然而，美國財政赤字與債務規模龐大，近期國債拍賣需求亦未如理想，疊加經濟數據好壞參半，將會限制美元的上行空間。

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