長飛光纖光纜（6869.HK）公佈2026年上半年業績，收入98.1億元人民幣，按年大增53.6%；歸母淨利潤29.2億元，按年飆升近9倍；扣非淨利潤24.5億元，按年增幅更超過16倍。
具備「光纖預製棒—光纖拉絲—光纜製造」一體化能力
盈利爆發式增長主要受惠於AI智算中心對新型光纖光纜需求爆發，帶動產品銷量與均價同步提升，產品結構持續向高附加值方向遷移。期內核心光傳輸產品收入61.3億元，按年增長59.2%，毛利率高達63.1%；光互聯組件毛利率亦接近49%，反映高端特種光纖與光互聯產品正改變傳統光纖行業的盈利模型。
長飛光纖光纜作為全球光纖光纜行業領先企業，亦是國內最早的光纖光纜生產廠商之一，具備「光纖預製棒—光纖拉絲—光纜製造」一體化能力，並積極佈局空芯光纖、保偏光纖、多芯光纖及G.654.E等前沿產品。其中空芯光纖累計交付超過10,000芯公里，部署逾13個商用及試點項目；保偏光纖已進入智算中心供應鏈並實現量產。
短線波動無改中長期成長邏輯
當前港股PE(TTM)約38倍、PB約7.9倍，估值已反映較強增長預期。筆者認為，長飛正處於AI算力光纖量價齊升、高端產品放量及光互聯組件高增長的三重利好交匯點，短線波動無改中長期成長邏輯，中線估值重構空間值得跟進。
長飛光纖光纜 投資策略
- 目標價：228元
- 止蝕價：150元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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