價值股 ｜施羅德投資環球股票投資總監兼亞太區可持續發展主管鄧鎧俊指出，價值型股票的定位亦絕不僅止於策略性的抗跌防守工具。縱觀長遠歷程，恪守紀律與耐心的價值股票投資策略，往往能透過避開投資者極易盲目支付高昂溢價的投機熱潮，實現極具吸引力的財富複利增長，詳情如下。

市場寬度 出現令人樂見的改善

受惠於企業業績期的強勁表現以及市場預期未來數月可能拉開的減息序幕，標準普爾 500 指數於 8 月再創歷史新高。然而，與過去大半年由人工智能（AI）概念股獨領風騷的形勢不同，這次的市場升勢並非單靠 AI 股帶動，而是開始發展至不同的行業板塊，市場寬度（market breadth）出現令人樂見的改善。

這次市場變化也同時突顯出投資者現時面臨的兩難局面。部分投資者依然擔憂，AI企業最終能否透過該技術的未來商業變現令到龐大的投資規模更為合理。另一個憂慮是，不少 AI 相關股票的估值已反映相當樂觀的增長預期，一旦企業業績或發展步伐未能達到市場期待，股價可能面臨較大的調整壓力。。與此同時，近期市場表現亦顯示，股市並非僅由 AI 主題所驅動，在其他範疇依然具備延續強勁回報的能力。因此，股票配置不足的風險，實在與過度押注的風險不相伯仲。長遠而言，股票亦能提供一定程度的抗通脹能力，這是現金及部分其他資產類別難以比擬的。

價值股 ｜價值投資在分散風險優勢顯露無遺

對於對 AI 股前景抱持審慎態度的投資者而言，更值得思考的並非是否繼續投資股票，而是在股市若持續上升的情況下，應從哪些領域尋找投資機會。從這個角度來看，適度增加對「價值型股票」(Value) 的配置或許是一個不錯的選擇。這類企業的股價相對於其盈利、現金流或資產淨值處於偏低的估值水平，且多數散佈於近年未有受惠於強勁 AI 熱潮所帶動的市場板塊中。

近年來，價值投資在分散風險方面的優勢顯露無遺。截至 2026 年 6 月底的三年間，晨星（Morningstar）全球價值型股票基金類別與標普 500 指數的相關性，顯著低於「混合型」（Blend）及「增長型」（Growth）同業。價值型資產的配置價值近期更為明顯。隨著投資者將目光由少數龍頭企業擴展至更廣泛的領域，MSCI 世界價值指數（MSCI World Value Index）在過去兩個月躍升為表現最強勁的因子指數之一。

考慮更偏向「深度價值」股票的投資策略

然而，投資者亦需明白，並非所有價值型股票皆同出一轍。MSCI 世界價值指數依然持有相當比重曾受惠於 AI 熱潮的的科技股配置，當中包括半導體企業。若投資者的核心目標在於分散 AI 相關風險，不妨考慮更偏向「深度價值」股票的投資策略，以降低對資訊科技 (IT) 板塊的依賴。

值得強調的是，將價值股用作分散風險的工具，並不代表投資者須對 AI 領域持悲觀態度。AI 在提升生產力、改善企業營運以至帶動整體經濟的革新成效有目共睹。然而，即使一項新技術最終能實現其許諾的願景，市場的期望與估值亦往往會跑贏現實。一個穩健均衡的投資組合，正正能夠透過避免過度依賴最樂觀的 AI 發展情景，來平衡相關風險。

價值股 長遠實現極具吸引力的財富複利增長

價值型股票的定位亦絕不僅止於策略性的抗跌防守工具。縱觀長遠歷程，恪守紀律與耐心的價值股票投資策略，往往能透過避開投資者極易盲目支付高昂溢價的投機熱潮，實現極具吸引力的財富複利增長。正是這種有紀律的投資方式，既能有助在市場陷入狂熱時保護本金，亦能隨著時間持續創造價值，將耐心與審慎轉化為強大的長線優勢。

更多投資理財內容：企業盈利韌性支撐週期性資產配置 施羅德上調對黃金看法至正面

免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。