瑞士嘉盛銀行：市場對美債可持續性憂慮升溫 「輕微增持」股票

瑞士嘉盛銀行 外匯策略師Claudio Wewel認為市場對美債可持續性的憂慮升溫，由 AI 概念主導的股市升勢逐步放緩，加上美國財政部宣布介入債券市場，促使投資者轉趨審慎，詳情如下。

瑞士嘉盛銀行 ：市場對風險資產重拾信心

回顧 8 月初，強勁的第二季業績期打破了初夏以來的整固格局，令市場對風險資產重拾信心。然而，隨著海灣地緣局勢再度緊張，投資者觀望氣氛轉趨濃厚。步入 8 月下半月，美國財政部宣布擴大其國債回購計劃，觸發市場對美國聯邦債務可持續性的憂慮，從而推高30 年期美國國債孳息率一度升至 5.34%，創 2007 年以來新高。與此同時，美元匯價跌至數月低位，黃金則於 8 月顯著反彈；受能源價格上漲帶動，整體大宗商品市場表現理想。

維持對股票「輕微增持」的評級

在宏觀經濟指標維持正面、企業業績強勁，以及分析師盈利預測持續上調的背景下，股市整體仍維持上行勢態。瑞士嘉盛銀行維持對股票「輕微增持」的評級，讓累積升幅繼續滾存，同時繼續偏好發達市場多於新興市場股票。

維持對債券「輕微減持」的評級

瑞士嘉盛銀行維持對債券「輕微減持」的評級。儘管長期國債利率顯著上升，惟目前尚未見增持債券配置的充分理據；不過，我們對高收益及新興市場債券前景維持建設性看法。另類投資方面，在海灣地區局勢以及美國財政部擴大回購國債政策下，我們的黃金及大宗商品持倉亦因此得益，並將繼續維持相關資產配置。

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