【投資展望】Lazard 資產管理首席市場分析師Ronald Temple最新的環球投資洞察報告，分析上週動態，並為今周作展望。他表示，環球金融市場正面臨三重挑戰：
- 美國聯邦債務突破 40 萬億美元大關、美伊對峙帶來持續的地緣政治阻力，以及中國內需復甦乏力。
- 在美國財政赤字擴大及能源價格高企推高通脹風險的背景下，美聯儲可能被迫於年內再度加息；
- 與此同時，結構性需求不足亦將繼續拖累中國的宏觀經濟表現。
美國財政赤字與美聯儲政策前景
美國聯邦總債務正式突破 40 萬億美元，其中公眾持有的債務達 32.3 萬億美元；若無經濟衰退，預計公眾持有的債務對 GDP 比率將於 2036 年升至 130% 至 140%。美國國會預算辦公室（CBO）因下調關稅收入預測，將未來十年的預計赤字大幅上調 9,000 億美元，未來十年年度赤字率預計將持續超過 6%。
美聯儲於 10 月加息的可能性高於 9 月
Ronald Temple 表示：「鑑於通脹率已連續超過美聯儲 2% 的目標五年以上、經濟處於充分就業狀態，且債券市場開始質疑美聯儲的抗通脹公信力，我相信美聯儲公開市場委員會（FOMC）將被迫採取行動。」期貨市場目前顯示年底前約有 23 個基點的加息空間，隨著地緣政治擴大食品與能源價格壓力，美聯儲於 10 月加息的可能性高於 9 月。
地緣政治局勢與環球能源市場
美國與伊朗的對峙預計將維持「持續溫和衝突」（simmering conflict）狀態，由於談判涉及五方交戰勢力，達成全面和平協定的難度極高。倫敦布蘭特原油期貨價格預計於未來數月在每桶 70 至 100 美元之間波動，而烏克蘭對俄羅斯煉油廠的襲擊將進一步推高成品油價格。Ronald Temple指出：「雖然這對環球經濟帶來負面影響，但主要反映在通脹上升及 GDP 增長放緩的邊際效應上，尚不致於引發經濟衰退。」
中國內需與結構性弱勢
中國 7 月宏觀經濟數據全面反映內需疲弱，零售銷售按年僅增長 0.6%，大幅低於市場預期的 1.5%。
工業增加值按年增速放緩至 4.5%，年初至今房地產開發投資按年下降 19.2%，固定資產投資按年下降 6.7%。
汽車行業數據凸顯國內供需失衡
汽車行業數據凸顯國內供需失衡，7 月汽車產量按年大增約 30%，但國內汽車銷量卻按年下跌約 17%。
Ronald Temple強調：「若缺乏結構性改革以築底房地產市場並透過完善社會保障網來持續提振國內需求，中國將繼續過度依賴出口來驅動經濟增長。」
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