信達生物（1801.HK）8月5日公佈2026年上半年產品收入超82億元人民幣，按年大增55%以上；其中第二季度產品收入超43億元，按年增長約60%，表現遠超市場預期。
「雙輪驅動」戰略
這一增速在當前創新藥行業整體承壓背景下尤為亮眼——2024年全年產品收入為82億元，2025年為119億元，而2026年僅上半年已追平2024年全年水平。
業績爆發的核心引擎來自「雙輪驅動」戰略：腫瘤板塊五款新納入醫保的核心產品持續放量，PD-1信迪利單抗作為「壓艙石」穩固基本盤；代謝領域瑪仕度肽（信爾美®️）作為全球首個且唯一獲批的GCG/GLP-1天然雙靶點減重降糖藥物，自2025年7月上市後銷售持續超預期，機構預計2026年全年銷售額有望達18億元，2027年或可攀升至40至50億元。
三重利好交匯點
BD方面同樣捷報頻傳——7月14日與Spero Therapeutics就IBI355（第三代抗CD40L抗體）達成獨家許可協議，交易總額約11億美元；此前與輝瑞達成105億美元全球戰略合作，首付款6.5億美元。
信達生物正處於產品放量加速、BD持續兌現及盈利拐點確認的三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。
信達生物 投資策略
- 目標價：110元
- 止蝕價：90元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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