洛陽鉬業 （3993.HK）7月10日發佈盈喜，預計2026年上半年歸母淨利潤達155億至165億元人民幣，同比大增78.76%至90.29%，再創同期歷史新高；盈利飆升主要受惠於主營銅產品量價齊升，鉬、鎢價格顯著走高，以及巴西金礦業務併表貢獻。
上調交易上限
上半年銅產量約38.8萬噸，同比增長約9.73%；LME現貨銅均價約13,150美元/噸，同比大漲44%；APT（仲鎢酸銨）均價同比漲幅更超360%。
更值得留意的是， 洛陽鉬業 7月31日宣佈大幅上調與寧德時代及KFM集團的持續關連交易年度上限——2026至2028年向寧德時代銷售產品的年度上限分別上調至38.5億、43億及50億美元，較原上限顯著提升；同時向KFM採購產品的年度上限亦大幅上調。此舉既反映KFM銅鈷礦產能即將大規模釋放（KFM二期預計2027年投產，新增10萬噸/年銅產能），亦通過鎖定上下游長期交易規避市場風險。
洛陽鉬業正處於銅金雙核驅動、產能持續擴張及產業鏈縱深合作的三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。
洛陽鉬業 投資策略
- 目標價：20元
- 止蝕價：16元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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