瑞士嘉盛銀行首席經濟師兼經濟研究分析部主管Karsten Junius認為德國局勢現轉機，該行預期歐元區經濟將持續改善，這亦進一步支持該行對歐洲央行於9月再度加息的預測，詳情如下。

有助進一步改善經濟氣氛

利物浦前領隊高普出任德國國家隊新主帥，恰巧與德國總理梅爾茨展開內閣重組在同一週內發生。誠然，這兩項變動過程略顯波折，且是在德國隊世界盃表現失利、基民盟/基社盟議會黨團領袖爆出醜聞，以及總理支持度跌至谷底後才出現。然而，這些變革至少已經落實，未有拖延至迫在眉睫的地步。此外，執政聯盟亦於數週前推出涵蓋養老金、勞動力市場及稅制等範疇的廣泛改革方案。雖然這些舉措未必能即時為德國帶來高速增長，但有助進一步改善經濟氣氛。

事實上，德國經濟在第二季已展現一定韌性，在能源價格高企及地緣政治不確定性下，仍錄得按季0.2%的增長。瑞士嘉盛銀行預期歐元區經濟將持續改善，這亦進一步支持該行對歐洲央行於9月再度加息的預測。

德國啟動改革方案屬正面訊號

在歐元區債市方面，邊緣國家與核心國家之間的國債息差顯著收窄，主要屬結構性變化，亦反映歐元區核心國家（如德國）推動改革的必要性。因此，德國當前啟動改革方案屬正面訊號，儘管其成效仍需時間逐步顯現。

從週期角度來看，歐元區近期經濟數據頻現驚喜，呈現追落後態勢，這將有助限制歐元的下行空間，部分抵銷市場因美國加息預期升溫而對歐元帶來的匯率壓力。

沃什「放鴿」卻引發金融市場震盪

最後，美國方面，聯儲局主席沃什在其上任後的第二場新聞發布會上「放鴿」，卻引發金融市場震盪——其震盪並非源於任何實質政策行動，而是由於其按兵不動及訊息傳遞欠清晰。隨著投資者開始在定價中反映更高的通脹風險溢價，並憂慮聯儲局未來或需加快收緊政策步伐，美國30年期國債孳息率於週三應聲急升 11 個點子。

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