Endowus：AI 熱潮同時製造贏家與輸家港人慎防「假分散」風險

【投資展望】踏入2026年下半年，投資者重新審視上半年由半導體帶動的升浪：半導體相關板塊升逾一倍，全球軟件股卻跌逾兩成。這並非單純的「AI熱潮」，而是市場正為AI的資本門檻重新定價：擁有先進產能、短期難以複製的晶片企業取得議價能力；商業模式較易被AI取代的軟件公司，則面對估值重整。

這輪升市亦揭示背後的集中風險

這輪升市亦揭示背後的集中風險。南韓兩大晶片企業已佔當地股市市值逾半；同期香港股市自年初以來表現反覆，且跑輸普遍海外市場。Endowus智安投認為，港人常持有過度重倉港股、物業及港元現金，看似分散，實際同時受相似因素所驅動，包括中國經濟及美國息口牽動等。

聯儲局7月議息以九票對三票維持利率於3.5厘至3.75厘，三名異議者主張加息；即使6月通脹降溫，仍高於2%目標。這意味目前息口周期並不明確，長期投資者不宜押注單一路徑，應以跨地域、資產及貨幣配置應對市場波動性。

Endowus智安投董事總經理及香港業務主管袁淇欣（Steffanie Yuen）指出：「市場容易把AI視為單向升市主題，但它正同時創造贏家與輸家。長期投資者真正要管理的，不是錯過某隻明星股份，而是避免單一主題主宰整個投資組合。」

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