【股票投資】今日續看彼得‧林奇 (Peter Lynch) 眼中的6大類型具投資價值股份的最後一種，名為「隱蔽資產型」。林奇認為此乃低風險、高回報的股票；但前提是我們能確定隱蔽資產的真實價值。
「隱蔽資產型」股票分析
這意味著若在投資界普遍人眼中價值算不得甚麼的資產，而你卻眼光獨到，能鑑別出這等資產的被忽略或被嚴重低估的真實價值，就能趁低吸納股份，並於日後資產價值獲市場肯定後，便可在水漲船高之時獲利離場，故此前文末寫到「隱蔽資產型」股份是獨具慧眼投資者的瑰寶。今次則探討該如何分析這類股份。
最容易讓投資者捕獲能升值10倍
林奇提出若能確定隱蔽資產的真實價值，是最容易讓投資者捕獲能升值10倍，甚至100倍的股票。不過股份待升需時，要有足夠耐性及有持股幾年的心理準備，才能收到這種意外暴利的驚喜。考察重點為分析的上市公司是否擁有隱蔽資產，即公司的內在價值是否遠高於分析時股價水平。投資者可從解答以下三道問題入手：
- 公司擁有的隱蔽資產是甚麼呢？
- 這等隱蔽資產的價值是多少？
- 資產的真實價值是否還未被市場發現？
考量資產的真實價值估算方法
從以上問題可見隱蔽資產數量的多少，基本上決定了該公司的價值大小。而在考量資產的真實價值時，因為每個人的估算方法不同，估算不可能精確，因此分析關鍵是要確認公司有否隱蔽性資產，並且越多越好。另需留意資產會否牽涉債務在其中，最容易理解的例子是房地產，到底按揭是否經已還清，或是上市公司本身資本實力雄厚，購買時僅以內部現金支付經已足夠。倘於資產真的牽涉債務，估值時要以扣除債務的資產淨值，作為分析依據。
顯性債務
上述為「顯性債務」，至於若牽涉「隱性債務」，若有確實證據，才計算在內，否則就忽略不計。另要考量分析的上市公司是否正在借入新的債務，若真如此，要有下調資產淨值估算的心理準備。至於預見可能出現的因素也要計算在內，例如開發這等隱蔽型資產需要投入的費用，及/或前期需要的借款。
例子分析
簡單例子是若上市公司擁有的土地下面蘊藏石油，那麼評估實際儲存量，勘探及採出石油的費用，及/或從原油轉化為精煉油的費用，均應列入考量範疇內。若要縮短持股期，可留意有否「隱蔽資產型」公司存在短期被收購的可能性。說到底，購買這種股票的目的，是為了將來有人收購該公司時，消息刺激股價暴漲。
不論收購的消息是真是假
不論收購的消息是真是假，也會令股價暴漲。如此利好消息通常會令股價倍升或以上，謹慎投資者可於當時減持部分持股取回本金，以利潤爭取額外回報。至於進取者，可直至收購已成定局，股價完全反映收購消息，才伺機出貨；但此舉箇中風險是收購可能告吹，股價瞬即回落至消息出現前，甚至因市場恐慌性抛售，令股價跌得更低，導致得不償失。
作者簡介：聶Sir聶Sir聶振邦為高歌證券首席分析師，於證監會持有第1，4號牌照，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。
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