百勝中國 （9987.HK）7月30日公佈2026年第二季度業績，總收入31億美元，按年增長13%；經營利潤3.48億美元，按年增長14%，創第二季度歷史新高；淨利潤2.44億美元，按年增長14%，每股攤薄盈利按年增長21%至0.70美元。經營利潤率11.1%，連續第9個季度實現提升。
上半年合共淨新增1,196家門店
同店交易量連續第14個季度錄得正增長，按年升5%；外賣銷售額按年大增26%，佔餐廳收入比重升至54%。門店擴張同步提速，第二季度淨新增560家門店，按年增長67%，創該季度歷史新高；上半年合共淨新增1,196家門店，已超越全年指引六成。
內地必勝客品牌將從「獨家特許經營商」轉「品牌所有者」
更值得關注的是，集團預計於今年8月完成對中國內地必勝客品牌的收購，交易完成後將從「獨家特許經營商」轉變為「品牌所有者」，無須再向Yum! Brands支付特許經營費；管理層預期免去特許經營費將使必勝客餐廳利潤率更接近肯德基水平，2027及2028年每年淨新增門店預計超過800家。
百勝中國正處於業績穩健增長、品牌收購落地及門店擴張提速的三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。
百勝中國 投資策略
- 目標價：420元
- 止蝕價：345元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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