國泰世華銀行發佈FOMC會後市場展望，聯儲局減少明確政策指引，讓市場自行反映加息預期，但Fed未來是否還有降息空間？降息幅度為何？詳情如下。

FOMC凸顯出內部對通脹走勢分歧

美國聯儲局（Fed）主席沃什（Kevin Warsh）任內第二場記者會，本次FOMC會議決議利率維持不變，為聯儲局連續五次決議按兵不動，惟更加凸顯出內部對通脹走勢分歧；同時也持續淡化前瞻指引，希望市場重回對通脹、就業等經濟數據的關注。

政策利率連五凍，內部鷹派聲浪升高：聯儲局於7月會議以9比3的表決結果維持利率不變，其中三位地區性聯邦儲備銀行總裁投下反對票（主張升息），沃什將分歧定調為健康的「家庭紛爭」，強調委員會對抗通脹目標一致，僅策略與時機存在不同判斷。

沃什強調維持2%通脹目標

沃什持續淡化前瞻指引，轉入「警覺思考」階段：聯儲局減少明確政策指引，讓市場自行反映加息預期。在利率按兵不動期間，市場已自發性推升公債收益率，達到了實質金融條件緊縮的效果。

重申對通脹零容忍，專注中長期數據趨勢：沃什強調維持2%通脹目標，以重建政策信譽，不因單月溫和數據而動搖。未來決策將重點觀察AI投資、供應鏈重組（地緣政治與關稅）對物價的結構性衝擊，且避免對未來政策路徑做出預設承諾。

美國聯儲局加息或減息關鍵

根據本次會議結果， Fed未來是否還有降息空間？降息幅度為何？

關鍵仍在霍爾木茲海峽的實質解封時間：

  • 若進度落後，使未來兩個月油價維持在80美元以上，代表第三季平均油價將在80美元之上；相較2025年同期的65美元，按年增長逾兩成，這將加劇9月的加息壓力。
  • 若霍爾木茲海峽解封進程加快，將有助緩解聯儲局進一步加息壓力。

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