百威亞太 （1876.HK）7月30日公佈2026年上半年業績，收入31.71億美元，按年升1.1%；股權持有人應佔溢利4.73億美元，按年大升15.6%。單計第二季度，純利更按年飆升41%至2.47億美元，遠超市場預期的1.838億美元，成為今日股價爆發的核心催化劑。
韓國及印度業績強勁表現
業績亮麗背後，上半年總銷量雖受中國市場疲弱影響而減少2.2%，惟被韓國及印度的強勁表現所部分抵銷；期內毛利率提升0.5個百分點至51.9%，每百升收入增加0.8%，反映高端化戰略持續見效。
中國業務方面，上半年銷量及收入分別減少6.0%及6.4%，管理層坦言業務仍持續受到復甦步伐緩於預期的影響，正積極擴大非即飲渠道佈局以提升表現；惟印度業務實現雙位數收入增長，南韓業務銷量持平、表現優於行業，兩地市場份額持續提升。
精釀啤酒快速發展成新增長點
啤酒行業高端化進程已進入下半場，精釀啤酒快速發展成為新增長點。百威亞太正處於中國業務尋底、亞太其他市場強勁增長及高端化持續兌現的三重交匯點，短線催化密集，中線估值修復空間值得跟進。
百威亞太 投資策略
- 目標價：8.5元
- 止蝕價：6.7元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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