普徠仕 ：料日本央行或維持利率不變，但暗示加快加息步伐

普徠仕（T. Rowe Price）多元收益債券策略聯席基金經理鍾曉陽在日本央行本周議息會議分享前瞻觀點，預期日本央行維持利率不變，日圓若要持續並顯著回升，可能需要多項條件同時配合，詳情如下。

日本央行政策指引或會轉趨鷹派

普徠仕預期日本央行將於即將舉行的議息會議上維持利率不變，但政策指引或會轉趨鷹派。日本央行可能暗示加快加息步伐，不再維持此前約每六個月加息一次的步伐。

若日本央行加快貨幣政策正常化，今年內或有可能再加息兩次。日本工資持續錄得正增長，而央行亦已於4月公布的預測中上調通脹展望。

日圓回升可能需要多項條件配合

儘管日本利率及債券孳息率上升，日圓仍持續偏弱，部分原因是美國名義及實質孳息率同步上升，為美元帶來支持。市場亦普遍認為，日本央行的政策行動仍落後於經濟及通脹形勢。

日圓若要持續並顯著回升，可能需要多項條件同時配合，包括日本央行收緊政策的步伐加快、能源價格回落，以及各國採取更具協調性的外匯干預行動。過往的干預措施未能令日圓走勢持久逆轉，但有助降低實際波幅。

普徠仕預期日本政府債券孳息率將進一步上升，但市場對日本央行最終政策利率的預期大致處於合理水平。因此，投資者未必適宜長期全面看淡日本政府債券。普徠仕的主要觀點是日本央行需要加快加息，目前對日本政府債券孳息曲線的中段維持偏低配置。

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