【股票投資】今日進入看彼得‧林奇 (Peter Lynch) 眼中的6大類型具投資價值股份的最後一種，名為「隱蔽資產型」。若一間上市公司擁有資產價值被嚴重低估，便屬於「隱蔽資產型」股份。此乃低風險、高回報的股票；但前提是我們能確定隱蔽資產的真實價值。
林奇認為公司擁有的隱蔽資產可能十分簡單
林奇認為公司擁有的隱蔽資產可能十分簡單，只是一大堆現金，有時則是房地產。這些未被華爾街注意到的資產亦可能隱蔽在金屬、石油、報紙、專利藥品、電視媒體行業中，甚至隱藏在公司債務中。林奇又以簡單的論述，解釋為可此乃低風險、高回報的股票。
林奇：分析對了 你可能獲得2倍、3倍甚至5倍的回報
林奇表示：「如果分析錯了，你的損失有限；如果分析對了，你可能獲得2倍、3倍甚至5倍的回報。」林奇曾以圓石灘 (Pebble Beach) 作解說案例，於1976年以每股14.50美元出售，意味著當時市值為2,500萬美元。過了不到三年 (1979年5月) 20世紀福克斯公司 (20th Century Fox Film Corporation) 以7,200萬美元 (即每股42.50美元) 收購了這家公司。當時不禁令市場感詫異，為何福克斯在圓石灘易手不足三年，願以高出近兩倍價格買入呢？原因很簡單，福克斯洞悉圓石灘蘊藏大量隱蔽資產。
收購圓石灘一天之後 福克斯便賣掉該公司名下的石料場
收購圓石灘僅僅一天之後，福克斯便賣掉該公司名下的石料場，便進賬3,000萬美元，亦已高於在1976年的售價。這反映早於1976年已買入圓石灘股票的投資者，繼不足三年升值近兩倍外，福克斯出售圓石灘的石料場時，股票價值獲進一步釋放。
這個案例稱為史上最大隱藏價值的資產股
實則驚喜不限於此，圓石灘還擁有石料場周圍的土地、特拉華州山地林場 (Del Monte Forest)、蒙特瑞半島2,700英畝的土地、300年的參天古木、酒店，以及兩個高爾夫球場，因此林奇津津樂道曾站在20世紀最偉大的資產股，也把這個案例稱為史上最大隱藏價值的資產股。
深明石料場的價值
另想指出為何上述石料場能以高達3,000萬美元出售，其實對於基建公司，必然深明石料場的價值，只是從古至今提起圓石灘，便會想起高爾夫球場，所以在七、八十年代市場評估圓石灘的價值時，就是聚焦於高爾夫球業務產生的商業效益，卻忽略了圓石灘本身擁有的大量各類資產。而論到石料場，當中的石料在行內人士加工後便製成「混凝土」；但其實只是把石頭、沙子和小石子這些幾乎不值一文的東西拌在一起而已。在林奇時代，這等本身不值錢的原材料，製成混凝土後卻能賣到3美元一噸。
依仗試圖「東山再起」的本錢
只要石料場周圍有基建發展，因著運費考量，當地就沒有競爭對手，使那裡經營石料場的公司獲得相對穩定的壟斷利潤。因此昔日馬丁-瑪麗埃塔公司 (Martin-Marietta)、通用動力公司 (General Dynamics)、阿什蘭德石油公司 (Ashland) 等規模較大公司，就算以低價出售自己的各種業務時，卻總是會把石料場保留下來，作為依仗試圖「東山再起」的本錢。
礦產資源耗竭補貼
另可留意把石料資源全部開採光了之後，擁有石料場的公司還可以通過對挖土機和碎石機提取折舊得到一大筆稅收抵扣；並且更可得到礦產資源耗竭補貼。可見在普遍人眼中價值算不得甚麼的資產，於獨具慧眼的投資者卻是瑰寶。
作者簡介：聶Sir聶Sir聶振邦為高歌證券首席分析師，於證監會持有第1，4號牌照，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。
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