聯想集團（0992.HK）正處於AI收入加速兌現與盈利結構升級的關鍵拐點——2025/2026財年全年AI相關收入同比大增105%，佔集團總收入比例已提升至33%；基礎設施方案業務集團（ISG）更實現全年經營溢利扭虧為盈。
截至財年末AI服務器項目儲備約達210億美元，客戶AI部署超過5,800個，年度服務器製造能力超過7萬機架，其中直接液冷機架逾1.1萬個。
向「AI驅動的生態系統領導者」全面轉型
聯想集團於6月投資者日更明確中長期財務目標：預計1至2年內收入達1,000億美元、淨利率逾3%；3至5年收入達1,300億美元、淨利率逾5%；長遠5年後收入達1,500億美元、淨利率逾8%。高利潤的方案服務業務集團（SSG）連續五年實現雙位數收入增長，經營利潤率逾20%，持續支撐集團盈利質量。
聯想從「PC龍頭」向「AI驅動的生態系統領導者」全面轉型，AI服務器強勁訂單儲備、高毛利服務業務持續擴張及PC基本盤穩固三大引擎並行，中線估值重構空間值得跟進。
聯想集團 投資策略
- 目標價：27元
- 止蝕價：20元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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