普徠仕：經濟數據不足以支持聯儲局展開進取加息周期｜對新興市場前景維持正面看法

普徠仕（T. Rowe Price）新興市場首席宏觀策略師 Chris Kushlis 就新興市場前景分享最新觀點，對新興市場前景維持正面看法。新興市場基本因素展現韌性，資金流向仍具支持，詳情如下。

面對更不明朗的環球環境

儘管地緣政治不確定性升溫，新興市場的整體前景仍然向好。穩健的基本因素、通脹回落及較高孳息率，繼續為新興市場資產帶來支持，即使投資者需要面對更不明朗的環球環境。市場目前仍然關注美國聯儲局進一步加息的可能性，但在現有環境下，新興市場資產較可能錄得溫和升幅，而非出現風險情緒全面轉差。

不足以支持聯儲局展開進取加息周期

美國利率走勢仍是最主要的宏觀風險。市場對聯儲局政策前景的看法已轉趨「鷹派」，但目前經濟數據尚不足以支持聯儲局展開進取加息周期。因此，即使聯儲局進一步加息，幅度亦可能有限，單憑此因素未必足以扭轉新興市場的走勢。

相比之下，環球經濟增長顯著放緩，或者今年支持風險資產的人工智能投資熱潮逆轉，可能構成更大威脅。近期地緣政治局勢亦增加市場不確定性，但其對新興市場的實際影響，將取決於相關發展會否導致環球通脹及利率持續處於較高水平。

對新興市場前景維持正面看法

新興市場信貸仍是表現亮眼的領域之一。強勁的投資者需求及較高孳息率，繼續抵銷估值偏高的憂慮，有助相關資產維持韌性。新興市場當地貨幣債券亦受惠於較溫和的通脹環境，隨着多個新興經濟體的食品價格回落，當地央行大幅收緊貨幣政策的壓力有所減輕。

貨幣市場的前景則較為分化。美元偏強及美國利率相對較高，可能繼續對低息新興市場貨幣構成利淡風險；相反，巴西及哥倫比亞等利率較高的市場，創造回報的條件相對有利。

整體而言，普徠仕對新興市場前景維持正面看法。新興市場基本因素展現韌性，資金流向仍具支持，而通脹趨勢亦持續改善。投資者仍需密切關注環球利率、地緣政治局勢及其他宏觀風險，但具韌性的經濟增長及吸引的孳息率，繼續為新興市場資產提供穩固基礎。

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