濰柴動力 （2338.HK）2026年第一季度營業收入625.6億元人民幣，按年增長8.9%；歸母淨利潤30.9億元，按年增長13.8%；扣非歸母淨利潤29.9億元，按年增長20.3%，業績符合預期。
AIDC電力能源業務爆發式增長
最為矚目的是AIDC電力能源業務的爆發式增長——第一季度數據中心用大缸徑發動機銷量超500台，按年激增逾240%；新能源動力系統營收達16.9億元，按年大幅增長約200%。
公司產品覆蓋柴油備用發電、燃氣主用機組及固態氧化物燃料電池（SOFC）等多條技術路線。SOFC方面，公司正全力提速產能建設，力爭年內實現量產落地；2026年AIDC柴油發動機出貨目標約3,500至4,000台，燃氣機組約200台，SOFC產能規劃30MW。燃氣機組毛利率高達約45%，盈利彈性可觀。
從重卡週期股向「AI算力基建核心供應商」躍遷
股東回報層面，2025年現金分紅及股份回購合計金額佔當年歸母淨利潤比例達65%。濰柴動力正從重卡週期股向「AI算力基建核心供應商」躍遷，身處數據中心電力需求爆發與新能源轉型的雙重風口，戰略價值不容忽視。
濰柴動力 投資策略
- 目標價：45元
- 止蝕價：32元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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