瑞士嘉盛銀行外匯策略師Claudio Wewel認為美元走強令股市升勢降溫，但鑑於宏觀經濟前景向好且企業盈利持續增長，維持對股票的輕微超配，並整投資組合配置，詳情如下。

美國聯儲局立場轉趨鷹派

人工智能仍是美國經濟增長的關鍵動力，然而在央行立場轉趨鷹派、美元走強及股票估值偏高的背景下，投資者在承擔風險時宜保持審慎並採取更具選擇性的策略。

全球風險資產升勢在6月份逐步減弱，全球股市於6月2日見頂。隨著霍爾木茲海峽重啟，油價回落至戰前水平，市場焦點亦由伊朗局勢轉向貨幣政策。沃什首次主持的聯儲局會議引發利率市場出現鷹派重新定價，推高美元匯率。

維持對股票的輕微超配

在經歷波動的6月後，全球股市收市水平大致回到月初水平。鑑於宏觀經濟前景向好且企業盈利持續增長，瑞士嘉盛銀行維持對股票的輕微超配。然而，該行已調整投資組合配置，將資金由新興市場轉向已開發市場企業，以鎖定過去數月強勁升勢帶來的回報，同時應對高利率及美元走強對新興市場構成的挑戰。

將黃金配置下調至中性水平

債券配置方面維持不變，維持輕微低配。在另類投資方面，瑞士嘉盛銀行進一步進行戰術性調整。能源價格回落帶動大宗商品價格顯著下跌；在經濟前景仍然正面的情況下，瑞士嘉盛銀行視此為重新建立輕微超配的機會。相反，瑞士嘉盛銀行將黃金配置下調至中性水平。上述高利率及美元走強的環境，意味貴金屬短期內較難重拾上行動力。

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