海清智元 IPO｜港股市場迎來又一隻具備硬科技實力的新股——深圳 海清智元 科技股份有限公司(1392.HK)。作為中國多光譜AI行業的領跑者，海清智元憑藉其全鏈條產品佈局及強大的自主研發能力，在短短數年間實現了業績的跨越式增長，並成功扭虧為盈，其未來發展潛力不容忽視。
海清智元 成功扭虧為盈
從財務表現來看，海清智元的增長軌跡相當亮眼。根據招股書披露，於2023財年至2025財年，公司收入由約人民幣1.17億元飆升至人民幣6.69億元，複合年增長率高達138.9%。更為關鍵的是，公司在2023財年錄得淨虧損後，於2024及2025財年成功扭虧為盈，分別錄得淨利潤約人民幣4,041萬元及2,935萬元。毛利率亦由12.2%穩步提升至22.3%，反映產品結構持續優化，高毛利業務佔比顯著上升。這份亮麗的成績單，無疑為投資者注入了強心針。
研發團隊佔員工總數超過四成
海清智元的核心競爭力在於其三大產品及服務構成的全鏈條解決方案。其中，多光譜AI模組及感知終端為公司提供了穩定的收入基礎，而搭載自主研發「智元起源大模型」的多光譜AI大模型服務，則已成為主要增長引擎。該服務的收入佔比由2024財年的21.8%急劇提升至2025財年的53.1%，毛利率高達30.4%，遠高於傳統硬件產品，預期將持續帶動整體盈利能力的提升。公司已註冊101項發明專利及46項軟件著作權，並參與制定多項國家標準，技術壁壘深厚，研發團隊佔員工總數超過四成，充分體現其對技術創新的重視。
管理層平均擁有逾15年行業經驗
展望未來，多光譜AI行業正處於高速增長期。據弗若斯特沙利文報告，中國多光譜AI市場規模預計將由2025年的人民幣200億元激增至2030年的人民幣794億元，複合年增長率達31.8%。海清智元已明確提出將利用集資所得增強研發能力、擴大產能及加速全球市場滲透，特別是進軍北美及歐洲市場。管理層平均擁有逾15年行業經驗，且已獲得多家知名戰略投資者支持，為公司的持續擴張提供了堅實後盾。
可考慮適度參與認購 海清智元
海清智元6月11日起至6月16日招股，全球發售8516.25萬股H股，其中香港發售佔約10%，其餘為國際發售，每股發售價7.2元，集資最多約6.13億元，一手500股，入場費為3,636.31元。憑藉其在多光譜AI領域的龍頭地位、持續的研發投入以及清晰的增長策略，海清智元的長線投資價值相當突出。對於偏好新興科技板塊的散戶而言，這隻新股值得納入觀察名單，並可考慮適度參與認購。
作者簡介：李慧芬任職華贏東方(亞洲)控股研究部董事。經常獲邀為多個財經節目擔任嘉賓主持，並為多份財經報章雜誌撰寫專欄，提供最新財經資訊和專業分析。憑借多年經營金融服務行業的經驗，她成為僱員再培訓局金融服務業技術顧問，提供專業的意見和策略分析，為培訓局和業界作出貢獻。
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