廣合科技 （1989.HK）2026年第一季業績表營業收入按年大幅增長72.31%至19.14億元人民幣，歸母淨利潤亦錄得64%的強勁升幅至3.93億元，利潤總額增速更逼近96%，充分反映公司正處於AI算力需求爆發下的盈利加速通道。
受惠AI伺服器及PCB產品佔比持續提升
廣合科技 業績大幅躍升主要受惠於AI伺服器及高毛利PCB產品佔比持續提升，推動綜合毛利率顯著改善，同時泰國基地產能全面釋放並完成核心客戶認證，成為重要的盈利增量來源；黃石基地透過精細化運營實現製造效率與良率雙升，進一步帶動盈利質量躍升。
形成「中國+東南亞」雙循環體系
值得留意的是，公司主營業務高度聚焦於高速高頻PCB產品，佔主營業務收入超過93%，精準服務AI伺服器、5G通訊等高增長市場，產品最高層數達28層，最小線寬線距為30/30μm，技術定位穩居高端。在產能佈局上，公司構建了覆蓋廣州、東莞、黃石及泰國巴真府的全球化製造網絡，形成「中國+東南亞」雙循環體系，泰國基地產能利用率持續超過90%，平均交付周期縮短至18天，客戶黏性顯著提升。
廣合科技 作為少數具備海外量產能力及M9級材料認證進度的龍頭，估值仍具向上修復空間，投資者宜逢低收集，靜待高端產能持續釋放帶來的盈利上修行情。
廣合科技 投資策略
- 目標價：220元
- 止蝕價：160元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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