華虹半導體（1347.HK）近期主要受惠於2026年第一季度業績全面超預期及行業供需格局逆轉。公司期內實現銷售收入6.61億美元，同比增長22.2%；歸母淨利潤2,090萬美元，同比暴增458.1%；毛利率提升至13.0%，產能利用率高達99.7%接近滿產，晶圓出貨量同比增18%。
業績爆發的三大核心驅動力
業績爆發的核心驅動力來自三大方面：
- 一是MCU、嵌入式非易失性存儲器及BCD工藝產品需求旺盛，帶動高毛利產品結構優化；
- 二是12吋產能佔比已提升至62.7%，無錫Fab9A產能爬坡預計2026年Q3完成，規模效應有效攤薄單位成本；
- 三是成熟製程供需格局已發生根本性逆轉。
全球8吋產能持續負增長，而功率器件、電源管理芯片需求維持高位，2026年12吋驅動IC代工價格上調30%、CIS上調20%、8吋功率半導體上調約10%，華虹作為全球領先的特色工藝代工廠將直接受惠於此輪漲價週期。
收購華力微電子預期下半年完成
更值得關注的是，公司收購華力微電子97.5%股權已進入上交所審核階段，預期下半年完成，整合後將新增每月3.8萬片12吋產能及40nm邏輯工藝平台，顯著完善40-90nm全譜系成熟製程佈局。
同時，公司於5月業績會上首次明確進軍第三代半導體，正在佈局氮化鎵（GaN）與碳化矽（SiC），其中GaN已有技術開發項目推進落地，SiC擬通過資本合作模式開展，此舉將補齊化合物半導體產品線，與現有硅基功率器件形成完整配套。
華虹半導體 投資策略
- 目標價：177元
- 止蝕價：137元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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