瑞士嘉盛銀行外匯策略師Claudio Wewel認為在企業盈利超出預期及業務前景普遍樂觀的情況下，本季度料成為近年來最強勁的業績期之一，詳情如下。

供應受阻與企業盈利韌性並存

儘管美伊談判進展有限，且雙方停火協議仍然脆弱，風險資產於過去數週持續上升。股票市場方面，新興市場領漲，其次為美國市場，當中人工智能基建投資為市場提供了強勁支持。相比之下，歐元區及英國股市表現較為疲弱，反映其經濟對能源成本上升更為敏感。然而，投資者日益意識到，霍爾木茲海峽封閉的時間或將較最初預期更為持久。隨著市場對達成協議的希望重燃，油價於5月最後一週有所回落，惟仍高度受伊朗相關消息主導。全球供應鏈瓶頸進一步加劇，市場預期貨幣政策將進一步收緊，對黃金構成壓力。

瑞士嘉盛銀行：5月維持股票輕微超配

經濟指標繼續反映名義增長穩健。在企業盈利超出預期及業務前景普遍樂觀的情況下，本季度料將成為近年來最強勁的業績期之一。因此，瑞士嘉盛銀行於5月維持股票輕微超配，而新興市場仍為首選板塊。

中東戰事反覆，引發石油市場價格波動。瑞士嘉盛銀行把握價格上升的機會，將大宗商品配置比例下調至中性。因此，該行在另類投資中的整體配置亦轉為中性，惟仍維持對黃金輕微超配。瑞士嘉盛銀行將相關資金配置於債券市場；隨著利率上升，債券近期更具吸引力。目前債券配置仍維持輕微低配。

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