瑞士嘉盛銀行 首席經濟師兼經濟研究分析部主管Karsten Junius認為當前風險平衡更偏向加息而非減息。詳情如下。

聯儲局難以承受的風險

聯儲局最重視的通脹指標在4月的表現略遜預期。儘管如此，自中東戰事爆發以來，通脹上升趨勢持續。去年在經濟周期放緩的背景下，聯儲局官員尚可對關稅引發的通脹壓力視而不見，但現在情況明顯不同。持續出現的負面供應衝擊，或會導致通脹預期脫錨，這是聯儲局難以承受的風險。隨著勞動市場趨於穩定，當前風險平衡更偏向提高政策利率，而非降低政策利率。

在德國，建築業增長持續疲弱，短期內難見改善。租金管制削弱房地產投資誘因，加上融資環境仍然偏緊，預料房地產市場將維持供應緊張，並繼續推高樓價。

關注美國即將推出的大型IPO

股票市場方面，瑞士嘉盛銀行關注美國即將推出的大型首次公開招股。SpaceX或最快於6月12日上市，而OpenAI及Anthropic則料於第四季推出。為配合這些大型新股納入指數，指數供應商已大幅放寬納入標準，包括取消盈利要求、縮短觀察期及消除最低自由流通量門檻。新股快速納入指數，或在交易初期帶來被動買盤，其後則可能加劇股價波動。

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