華虹半導體（1347.HK）第一季度財報歸母淨利潤1.43億元，同比飆升458%，產能利用率強勁回升至92%，毛利率環比擴張至22.8%，12英寸高端產線佔比持續提升，功率半導體、MCU及BCD工藝等高毛利產品放量，帶動產品結構顯著優化。
華虹半導體 三重驅動上升通道
華虹半導體 正處於「週期復甦+12英寸盈利拐點+第三代半導體突圍」的三重驅動上升通道。期內經營活動現金流大幅增長，反映客戶回款加速與庫存週轉優化，盈利質量實質性改善。
更值得關注的是，無錫12英寸新產線產能爬坡超預期，月產能已達9.5萬片，預計第三季達10萬片滿產，第二季有望實現單季盈利，較市場預期提前一個季度；公司已與全球領先MCU廠商簽訂三年長單，總金額約15億美元，鎖定未來產能，彰顯客戶信心。
佈局兩大第三代半導體賽道
在戰略層面，公司正式官宣佈局碳化矽（SiC）與氮化鎵（GaN）兩大第三代半導體賽道，SiC依託合資平台資本合作、GaN先自主開發後引入夥伴，完善功率代工產品矩陣，搶佔車規級與工業級稀缺賽道，契合國產替代大趨勢。
華虹半導體 投資策略
- 目標價：162元
- 止蝕價：124元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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