隨著AI核心業務逐步撐起收入佔比，百度集團-SW (9888.HK)已展現從傳統搜索公司向專業AI生態龍頭轉型的清晰軌跡。與此同時，集團於2025年宣布2026年底前首次派息、並加推高達50億美元回購計劃，彰顯對股東回報的承諾。
昆侖芯 近日啟動科創板上市輔導
全棧AI技術護城河進一步鞏固——文心大模型5.0正式發布，參數規模達2.4萬億，全面接入千帆平台、文心一言及百度慧播星等關鍵產品線；晶片業務昆侖芯近日啟動科創板上市輔導，中金擔任保薦人，芯片-框架-模型-應用的全鏈條價值有望進一步釋放。
百度集團 正式進入AI變現紅利之週期
綜合而言，百度當前估值相對於純AI同業屬合理，同時結合穩健的傳統搜索現金流，提供足夠安全邊際，並有望持續受惠於國內「人工智能+」頂層政策支持。隨著新的管理層指引明確以「AI+雲」雙引擎驅動業務增長，集團正式進入AI變現紅利之週期，是市場上少數具備從底層芯片到應用場景全自主閉環的資產標的，後續建議密切關注智能雲收入增速、文心大模型API調用量、以及Robotaxi盈利城市進展等關鍵指標。
百度集團 投資策略
- 目標價：162元
- 止蝕價：128元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
更多鄧聲興專欄內容：長和 出售英國電訊業務可望提升NAV及潛在股息：目標價80元
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。