4月29日， 濰柴動力 （2338.HK）公佈2026年第一季業績，營業收入625.6億元，同比增長8.9%；淨利潤30.9億元，同比增長13.8%，每股盈利0.36元，業績表現良好。
大缸徑發動機銷量大增超過240%
值得留意的是，期內數據中心用大缸徑發動機銷量突破500台，同比大增超過240%，構建全新業績增長曲線。當前全球AI算力基建提速、數據中心備用電源需求大增，大缸徑高端發動機技術壁壘高、盈利水平高，已成為集團核心賽道。
據濰柴動力自2009年佈局該領域，現已形成M系列全譜系產品矩陣，2025年全年銷量首次突破1萬台。面對客戶對交付速度的極致要求，公司果斷加大產能建設，優化募集資金投向，追加「大缸徑高端發動機建設項目」投資，力求壓縮交貨週期，搶佔市場先機。
濰柴動力邁入成長強化的新格局
隨著電力能源產品持續放量，大缸徑業務毛利率顯著優於傳統動力，推動集團盈利結構向更高質量、更高利潤率轉變，傳統重卡週期弱化，公司估值邏輯正從週期股轉向成長股。濰柴動力已邁入週期弱化、成長強化的新格局，前景值得期待。
濰柴動力 投資策略
- 目標價：47元47，止蝕價$33.6
- 止蝕價：33.6元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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