中國海洋石油 （0883.HK）發佈首季業績，期內營業收入錄得1,160.8億元人民幣，同比增長8.6%，淨利潤達391.4億元，同比上升7.1%，表現完全符合預期。主要受惠於期內國際油價在地緣衝突影響下實現油價上行，布油均價同比上升約4.5%，公司精準把握油價回升機遇，實現油氣銷售收入同比大增9.9%至970億元。
中國海洋石油 產量再創歷史新高
更值得關注的是，中國海洋石油產量再創歷史新高，首季淨產量達2.05億桶油當量，同比強勁增長8.6%，其中海外產量受惠於圭亞那等項目貢獻，更錄得12.3%的顯著增幅，充分體現其增儲上產戰略的執行力。
成本控制方面，公司繼續展現行業頂尖的競爭優勢，桶油主要成本僅為28.41美元，而最能反映營運效率的桶油作業費更同比下降0.4%至6.66美元，在油價波動加劇的環境下，此乃業績的穩定力量。
全年產量目標維持不變
公司首季資本開支同比增加19.1%至330億元，為未來產量持續增長保持勢頭，全年產量目標維持7.8至8億桶油當量不變。
綜合來看，中海油首季盈利與產量同步提速，成本優勢穩固，加上管理層重申優先發展高價值勘探及嚴控成本，配合地緣政治風險溢價上升凸顯其能源保供的戰略價值。
中國海洋石油 投資策略
- 目標價：33元
- 止蝕價：26元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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