瀾起科技（6809.HK）2025全年收入54.56億元人民幣，同比飆升49.94%，歸母淨利潤22.36億元，大增58.35%，毛利率與淨利率分別提升至62.2%及41.0%，經營現金流連續四年增長，充分彰顯強勁盈利能力與高質量發展。
瀾起科技 新一代CKD芯片支援9200MT/s
瀾起科技 互連類芯片收入佔比超九成，達51.39億元，同比增長53.4%，當中DDR5第三代RCD芯片已規模出貨，第四子代支持7200MT/s速率產品量產，而第二子代MRCD/MDB芯片出貨量自去年第四季顯著提升，速率高達12800MT/s，新一代CKD芯片更支援9200MT/s，為高性能PC提供關鍵技術。
18名基石投資者長期持有
值得留意的是，高毛利產品佔比增加推動產品結構升級，加上津逮服務器平台國內外市場同步推進，港股上市獲707倍超額認購，18名基石投資者長期持有，反映市場對公司前景充滿信心。
單計去年第四季度，公司收入13.99億元，同比增長31%，歸母淨利潤6.03億元，增長39.1%，互連類芯片毛利率更提升至67.8%，環比再增2.1個百分點，顯示高端產品放量節奏加快。
研發投入持續加大
當前存儲產業正面臨AI需求爆發與原廠擴產錯位的缺貨常態化，工信部亦表態支持產業鏈穩定，瀾起科技作為全球互連芯片領先企業，將深度受益DDR5快速滲透及AI運力芯片需求放量，公司研發投入持續加大，技術商業化轉化效率顯著提升。
瀾起科技 投資策略
- 目標價：260元
- 止蝕價：200元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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