中國鋁業（2600.HK）最近發佈2025 年年度報告，2025年全年業績平穩增長，公司前景依然樂觀。
中國鋁業 2025年全年業績表現尚算穩健
2025年公司實現營業收入2411.3億元人民幣，同比微增1.7%，歸母淨利潤126.7億元，增2.3%，全年表現尚算穩健。第四季度營收雖環比回升7.5%至646.1億元，歸母淨利潤卻僅得18.0億元，環比及同比分別大跌52.6%及46.7%，主因期內計提資產減值高達36.1億元，其中固定資產減值19.8億元、土地減值8.7億元，合共減少歸母淨利潤22.1億元。
提升派息比率至36.55%
板塊方面，氧化鋁價格下跌拖累該板塊稅前盈利急挫59.1%至47.75億元，相反原鋁板塊受惠鋁價上漲及成本下降，稅前盈利飆升129.7%至206億元。2026年第一季，鋁價進一步攀升至每噸24005元，較去年第四季均價再漲11.5%，公司原鋁盈利有望持續向好。
另外，公司提升派息比率至36.55%，每股全年派息0.27元，回饋股東力度增加。整體而言，中國鋁業作為行業龍頭，產業鏈一體化優勢明顯，未來兩年盈利預測樂觀。
中國鋁業 投資策略
- 目標價：13元
- 止蝕價：10.5元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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