【投資入門】自2月底中東地緣緊張局勢升級，素有「全球能源咽喉」之稱的霍爾木茲海峽遭到封鎖，能源供應鏈的瞬間斷裂引發了市場對能源危機的恐慌。根據彭博數據，布蘭特期油從衝突爆發前的約70美元/桶，一度飆升至119.5美元/桶，漲幅高達70%。
能源成本暴漲 市場避險情緒迅速升溫
能源成本的暴漲無疑令全球對通脹憂慮再度升溫，亦令投資者開始懷疑聯儲局等主要央行原先較為寬鬆的貨幣政策路徑。市場避險情緒在短期內迅速升溫，衡量恐慌情緒的VIX指數急升至35.3，創下自2025年4月以來的新高。
科技板塊卻展現出意外的韌性
然而，在如此動盪的巿況當中，科技板塊卻展現出意外的韌性，表現相對穩定。根據彭博，回顧本次衝突爆發至3月17日，標普500指數與香港恒生指數分別下跌2.37%及2.86%，但科技導向的納斯達克指數與恒生科技指數僅輕微回落0.83%及0.59%。這種「優於大盤」的表現並非偶然。
「人工智能代理（AI Agents）」的新階段
在2026年的今天，人工智能（AI）已正式跨越了簡單的「一問一答」，邁入「人工智能代理（AI Agents）」的新階段。以近期市場熱話「Open Claw（龍蝦）」為代表的程式，標誌著AI已具備主動學習、錯誤修正及多任務自動執行的能力。
不僅是工具的升級 更是營運模式的質量轉變
對企業而言，這不僅僅是工具的升級，更是營運模式的質量轉變。AI代理能以極低的資源投入換取效能最大化，從而有效抵銷因能源價格上升帶來的營運壓力。正如2020年疫情期間，數字轉型剛性需求支撐了科技股的快速復甦，2026年的AI代理熱潮正成為企業盈利的支撐，同時解釋了為何相關板塊能在戰事陰霾下依然展現較高的抗跌力。
投資者不能忽視高油價帶來的連鎖反應
儘管AI前景亮麗，但投資者不能忽視高油價帶來的連鎖反應。霍爾木茲海峽每日運輸全球約20%的原油，若封鎖持續，全球通脹中位數預期或將進一步上調。回顧1970年代的滯脹危機，當時正是在石油危機與失業率高企的夾擊下，聯儲局被迫將利率大幅提升以壓抑通脹。
目前美聯儲的立場依然偏向「風險管理」
目前美聯儲的立場依然偏向「風險管理」，減息步伐可能因關稅政策與能源價格的疊加影響而變得更為審慎。在這種高度不確定的環境下，單一配置於高增長股票的風險已顯著增加。
面對「戰火與科技」並行的複雜市況，投資者或可考慮採取「核心—衛星」的配置策略：將大部份資金配置於環球股票與高評級債券的混合組合。彭博數據顯示，在過往多次市場動盪中，債券的避險功能與穩定收益能有效對沖股市的波動。
確保組合在極端市況下仍能「持盈保泰」
透過股債混合，可確保組合在極端市況下仍能「持盈保泰」；在風險可控的前提下，可將餘下資金配置於受惠於AI發展的科技板塊或具備增長潛力的市場。以分段吸納策略，利用指數回調的時機逐步建倉，既能平衡買入成本，亦能捕捉AI科技普及帶來的長線增值潛力。
作者簡介：黃俊能現時為永明資產管理投資策略師，擁有超過十年財富管理、經濟分析及制定投資建議的經驗。持有工商管理碩士（MBA）學位及特許財富管理師（CWM）專業資格。
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