摩通唐雨旋：維持年底金價展望6000至6300美元

黃金的地緣政治避險屬性是否失效？摩根大通私人銀行亞洲利率外匯策略主管唐雨旋認為，早前覺得「錯過升浪」的投資者，或會視今次黃金價格回調為逐步入市的機會，詳情如下。

美元走強與全球利率上行令金價承壓

在伊朗局勢升級初期，黃金價格一度快速上衝至 5,400 美元/盎司以上，表明其地緣政治避險功能依然存在。然而，隨後美元走強與全球利率上行佔據主導，令金價承壓。本週，能源基礎設施受損引發全球利率明顯「鷹派重定價」，進一步加劇了這一壓力。

歷史經驗也顯示，在大幅去槓桿的交易日中，黃金往往會與其他資產一同遭遇拋售。短期內，100 日均線（約 4,603.7 美元/盎司）是一個值得重點關注的技術位置。

避險屬性何時可能重新顯現？若地緣衝突持續發酵、能源價格維持高位，全球經濟增長的下行風險將顯著上升。在這種背景下，市場關注點或將從「通脹定價」轉向「衰退風險」，黃金的傳統避險與對沖屬性有望再次得到體現。

摩根大通私人銀行仍然認為，黃金是有效的投資組合分散工具，與股票及債券的相關性偏低。摩根大通私人銀行對年底金價展望維持不變，介乎 6,000 至 6,300 美元。若衝突未能觸發持續的避險情緒與美元強勢，早前覺得「錯過升浪」的投資者，或會視今次回調為逐步入市的機會。

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